Někdy mají investoři krátké vzpomínky a někdy věří, že trendy budou pokračovat donekonečna. Index volatility CBOE (VIX), který měří očekávanou volatilitu S&P 500 během následujících 30 dnů na základě obchodování s opcemi, v roce 2019 doposud prudce poklesl, což přimělo rostoucí počet spekulantů vsadit se, že zůstane nízká. Zprávy z Street Street.
"Sentiment je neuvěřitelně býčí, " řekl časopisu Nancy Davis, investiční ředitel (CIO) v Kvadratickém kapitálovém managementu. VIX za normálních okolností klesá na rostoucích trzích a stoupá během selekcí, takže jeho populární přezdívka jako „měřidlo strachu“. VIX klesl o více než 50% od 24. prosince 2018 do 18. ledna 2019, mezi nejrychlejší poklesy této velikosti, jaké kdy byly zaznamenány, na výzkum provedený poradci pro makro riziko citovanými v časopise. Od konce 24. prosince 2018 do konce 23. dubna 2019 klesl index VIX o 65, 8%.
Níže uvedená tabulka shrnuje některé způsoby, jak mohou investoři vsadit na klesající volatilitu akciového trhu, měřeno VIX. Tomu se říká obchod „s krátkou volatilitou“ nebo „krátký objem“ a vyžaduje použití finančních nástrojů, jejichž hodnota je spojena s hodnotou nástroje VIX, které samo o sobě je indexem, a nikoli obchodovatelným finančním produktem.
Několik způsobů, jak vydělat „krátké sázky“
- Zúčastněte se krátkých pozic v futures kontraktech VIXVezměte krátké pozice u produktů spojených s VIX, jako jsou produkty iPath Series B S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN (VXXB).)
Význam pro investory
Špička ve VIX během velkého tržního selhání v únoru 2018 způsobila masové ztráty spekulantům s krátkým objemem. Ztráty odhadované na 420 miliard USD následovaly následný jednodenní nárůst ve VIX během října 2018.
Popularita krátkodobého obchodu vyvolala vývoj inverzních produktů obchodovaných na burze (ETP), jejichž ceny by se pohybovaly v opačném směru než VIX, rostly, když VIX klesal a klesal, když VIX rostl. Ti, kteří dělají sázky na krátký volič, mohou v těchto produktech zaujmout spíše dlouhé pozice než jiné krátké ETP, které rostly nebo klesaly ve shodě s VIX.
Nejvíce pozoruhodně, VelocityShares denní inverzní VIX krátkodobá burzovní obchodní burza (XIV) ztratila 94% své hodnoty během necelé hodinového obchodování dne 5. února 2018 v důsledku prudce rostoucího VIX. Jeho emitent Credit Suisse zlikvidoval produkt na základě smluvního ustanovení, jak je popsáno v Investor's Business Daily. Podobný produkt, ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY), také klesl o více než 90% ve stejný den, ve stejné zprávě.
Přestože jsou rizika vysoká, je možné, že krátkodobý obchod může být v budoucnu ziskovou formou spekulací. To by záviselo na přetrvávání příznivého prostředí pro akcie, ve kterých inflace a úrokové sazby zůstanou nízké, ekonomika se bude nadále rozšiřovat a celosvětová geopolitická scéna postrádá zásadní krize.
Dívat se dopředu
I když očekávaná volatilita na akciovém trhu, měřená VIX, zůstává nízká, investoři by si měli uvědomit, že snížení zisku z krátkodobých sázek může být bráněno vysokými náklady. Například předchůdce VXXB ETN, VXX ETN, ztratil 99, 96% své hodnoty od počátku kvůli nákladům na výpočty FactSet Research Systems. V důsledku toho prospekty takových produktů často varují, že jsou nevhodné jako dlouhodobé investice.
