Nepřátelské vs. přátelské převzetí: Přehled
Společnosti často rostou převzetím svých konkurentů, získáním horkého startu nebo sloučením s konkurencí. Veřejné společnosti potřebují souhlas svých akcionářů a představenstva, aby dosáhly dohody. Pokud jsou však manažeři proti akvizici, může nabývající společnost stále usilovat o to, aby získala dohodu prostřednictvím tzv. Nepřátelských opatření.
Klíč s sebou
- Společnosti často rostou kombinací prostřednictvím akvizice nebo fúze. Pokud se akcionáři a vedení společnosti dohodnou na dohodě, proběhne přátelské převzetí. Pokud nabyté vedení společnosti není na palubě, může přijímající společnost zahájit nepřátelské převzetí apelovat přímo na akcionáře.
Nepřátelské převzetí
K nepřátelskému převzetí dochází, když se jedna korporace, nabývající korporace, pokusí převzít jinou korporaci, cílovou korporaci, bez souhlasu představenstva cílové korporace.
Při nepřátelském převzetí se ředitelé cílové společnosti nestýkají s řediteli nabývající společnosti. V takovém případě může nabývající společnost nabídnout, že akcionářům cílové společnosti zaplatí za akcie, které se nazývají nabídková řízení. Pokud je nakoupeno dostatečné množství akcií, může nabyvající společnost fúzi schválit nebo jednoduše jmenovat své vlastní ředitele a vedoucí pracovníky, kteří řídí cílovou společnost jako dceřinou společnost.
K nepřátelským pokusům o převzetí společnosti obvykle dochází, když potenciální nabyvatel předloží nabídku nebo přímou nabídku akcionářům cílové společnosti. K tomuto procesu dochází přes odpor vedení cílové společnosti a obvykle vede k výraznému napětí mezi vedením cílové společnosti a řízením nabyvatele.
Existuje několik strategií, které může společnost zavést, aby odvrátila nepřátelské převzetí, včetně jedových pilulek, vydírání a obrany bílého rytíře.
Přátelské převzetí
Přátelské převzetí nastane, když jedna společnost získá druhou s oběma představenstvími, která transakci schvalují. Většina převzetí je přátelských, ale nepřátelské převzetí a aktivistické kampaně se v poslední době staly populárnější s rizikem aktivistických zajišťovacích fondů.
V přátelském převzetí se akcionáři i vedení shodují na obou stranách dohody. Při fúzi získává jedna společnost známá jako společnost, která přežila, akcie a aktiva jiné společnosti se souhlasem ředitelů a akcionářů společnosti. Druhý přestává existovat jako nezávislá právnická osoba. Akcionářům zanikající společnosti jsou dány podíly na pozůstalé společnosti.
Zvláštní úvahy: Proxy boje
Nepřátelské převzetí se obvykle provádí prostřednictvím nabídky nebo proxy boje. V nabídce nabídky se společnost snaží o nákup akcií od významných akcionářů cílové společnosti za prémii k aktuální tržní ceně. Tato nabídka má obvykle omezený časový rámec pro přijetí akcionáři.
Prémia přesahující tržní cenu je pobídkou pro akcionáře k prodeji nabyvající společnosti. Nabývající společnost musí podat Schedule TO u SEC, pokud ovládá více než 5% třídy cenných papírů cílové společnosti. Cílové korporace často vyhovují požadavkům nabyvající korporace, pokud nabývající korporace má finanční schopnost stáhnout nabídku.
V proxy boji se nabývající korporace snaží přesvědčit akcionáře, aby používali své proxy hlasy k instalaci nového managementu nebo k podniknutí jiných typů podnikových akcí. Nastupující korporace může upozornit na údajné nedostatky vedení cílové korporace. Nastupující korporace usiluje o to, aby v představenstvu byli nainstalováni vlastní kandidáti.
Nainstalováním přátelských kandidátů do představenstva může nastupující korporace snadno provést požadované změny v cílové korporaci. Proxy boje se staly populární metodou u aktivistických zajišťovacích fondů, aby se zavedly změny.
