Co je metoda odškodnění?
Způsob odškodnění vypočítá výplatu za ukončení, když je swap ukončen předčasně a držitel přijal nabídku zálohy.
Klíč s sebou
- Metoda odškodnění vyžaduje, aby protistrana při zavinění odškodnila odpovědnou protistranu za všechny ztráty a škody způsobené předčasným ukončením. Metoda odškodnění vypočítá platby za ukončení, když je swap ukončen předčasně a držitel přijal nabídku zálohy. Hodnota dohody Metoda, která je založena na podmínkách a úrokových sazbách dostupných pro náhradní swap, se považuje za účinnější než metoda odškodnění pro výpočet plateb za ukončení.
Pochopení metody odškodnění
Pojem odškodnění znamená ochranu před odpovědností. Ustanovení o odškodnění jsou ve většině dohod běžná a podobají se zproštění odpovědnosti, ale ve svém znění bývají konkrétnější. Metoda odškodnění vyžaduje, aby vadná protistrana nahradila odpovědné protistraně veškeré ztráty a škody způsobené předčasným ukončením.
Tato metoda byla běžná při prvním vývoji swapů, ale byla považována za neefektivní, protože ve skutečnosti nevyčíslila ani nepopisovala, jak kvantifikovat tyto ztráty a škody z předčasně ukončeného swapu. V současné době je „metoda dohodnuté hodnoty“, která je založena na podmínkách a úrokových sazbách dostupných pro náhradní swap, nejčastěji používanou metodou pro výpočet plateb za ukončení. Další, méně běžnou alternativou je metoda vzorce.
Swap je dohoda uzavřená mezi dvěma protistranami o výměně peněžních toků (například fixních za plovoucí) spolu s podkladovými měnami nebo jinými cennými papíry, jako jsou komodity, která v budoucnu končí k předem stanovenému datu. Swapová smlouva může být předčasně ukončena, pokud protistrana zažije úvěrovou událost nebo selhání, jako je bankrot nebo nezaplacení, nebo událost ukončení, jako je nezákonnost, daňová událost, daňová událost při fúzi nebo jiná podmíněnost. Rozsah toho, co se počítá jako událost předčasného ukončení a jak bude vyřešen, bude výslovně uveden v doložce o ukončení swapu.
Zpočátku byla metoda odškodnění použita k tomu, aby celá protistrana, která utrpěla ztrátu v důsledku toho, že druhá protistrana předčasně ukončila swapovou dohodu. Podle této metody musí zavinitelná (ukončující) strana učinit celou (odškodnit) celou škodu, kterou druhá strana utrpěla v důsledku předčasného ukončení.
Protože však není zcela jasné, kolik peněz bude protistrana ztratit, a to jak explicitně, tak z hlediska nákladů na příležitost, byla zavedena vzorcová metoda, která by stanovila jasnou metodiku pro stanovení výše odškodnění, než aby byla ad hoc tabulka.
Přesto byla metoda vzorce sama o sobě nahrazena běžně používanou metodou dohodnuté hodnoty, která nahrazuje nestandardizovaný vzorec pro výpočet ztráty jednoduchou metrikou, což jsou náklady na vstup do náhradního swapu. Náhradní swap znamená novou swapovou dohodu, kterou by poškozená protistrana musela uzavřít, aby obnovila původní swapovou pozici.
Vzhledem k tomu, že se však swapové ceny v průběhu času mění a úrokové sazby a jiné faktory kolísají, může mít náhradní smlouva odlišné podmínky a tržní cenu než původní swap. Tento rozdíl v nákladech, při uzavření nové dohody s jinou protistranou, je hodnotou dohody a měl by poškodenému poškodit náhradu.
