Obavy z inflace byly jádrem nedávných trhlin. Lednové minuty Federálního výboru pro volný trh, zveřejněné 21. února, stěží vydávaly poplach, že inflace se chystá roztrhat, ale FOMC citoval „riziko, že inflace se může zvýšit více, než se očekávalo“.
Vzhledem k tomu, že rostoucí ceny se staly takovým bugaboo, stojí za to kopat do toho, co inflace skutečně znamená. Zaprvé existují dva obecné typy inflace: „nadpis“, který zahrnuje širokou škálu zboží a služeb, a „jádro“, které vynechává potraviny a palivo, aby se snížila meziměsíční volatilita indexu. Co je to za index? Existují dvě hlavní: index spotřebitelských cen (CPI), hlášený Úřadem statistik práce a výdaje na osobní spotřebu (PCE), hlášené Úřadem pro hospodářskou analýzu. Fed preferuje PCE - drží jídlo a palivo. Média mají tendenci upřednostňovat CPI.
Mezi PCE a CPI existuje řada rozdílů, ale většina jejich rozdílů - CPI stoupá o půl procentního bodu rychleji než PCE - sestává z koše zboží a služeb používaných k jejich měření.
Výroba těchto košů je pokusem rozdrtit všechny typické výdaje typického spotřebitele do jediného čísla představujícího celkovou cenovou hladinu ekonomiky (s výjimkou cen aktiv), aby bylo možné měřit její časovou změnu. Toto je samozřejmě nezbytné cvičení. Faktory nastavení sazeb Fed by byly ztraceny bez takové celkové míry inflace a vládní statistici přinášejí na tuto otázku velkou přísnost.
Jak ale může jediné číslo zachytit cenu dopravy, lékařské péče, paliva, pomůcek, oblečení, jídla, pití, zábavy, výuky, pomůcek a bydlení? Jak to vypadá, když je vypukneme?
Výše uvedený graf ukazuje změnu vybraných složek CPI od konce recese v roce 2001. Index jako celek vzrostl od listopadu 2001 do ledna 2018 o 40, 4%, velmi blízko růstu dopravních složek (40, 1%), potravin a nápojů (43, 6%) a bydlení (43, 7%).
Na druhé straně vzrostla složka vzdělávání a komunikace pouze o 28, 3%. To je překvapivé v éře prudkého školného, vydíraných učebních cen a 1 000 $ iPhone, které všechny spadají do této složky. Tyto faktory jsou zmírněny klesajícími náklady na telefonní služby (-8, 7% od listopadu 2001), což je faktor, který dostává podstatně vyšší váhu (2 322) než vysokoškolské studium (1 613) a učebnice (0, 132) - nemluvě o skutečnosti, že úroky z studentských půjček Funkce ve výpočtu.
Mezitím je celkový CPI tažen vyšší růstem cen pohonných hmot a energií (66, 1%) a zejména zdravotního juggernautu (73, 6%).
Pro spotřebitele to však není všechno špatná zpráva. Oblečení je ve skutečnosti levnější než v roce 2001.
