V průběhu let se u investorů osvědčily fondy obchodované na burze s nízkou volatilitou (ETF) a tyto produkty byly důležitými hnacími silami fenoménu inteligentní beta. To neznamená, že investoři se neustále hrnou do fondů s nízkou volatilitou. Údaje ve skutečnosti naznačují, že ETF, jako jsou iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) a Invesco S&P 500 Porftolio s nízkou volatilitou (SPLV), dva největší ETF s nízkou volatilitou, byly v posledním roce potíženy odlivy.. Část důvodu, proč investoři odcházejí „nízkoobjemové“ fondy, by mohla být spojena s frustrací ohledně toho, že tyto produkty zaostávají na širším trhu.
„Obecně by to měli investoři očekávat, “ řekl Morningstar v nedávné zprávě. „Portfolia s nízkou volatilitou mají tendenci nabízet nadprůměrnou ochranu proti poklesu výměnou za podprůměrnou účast ve vzestupu. V dlouhodobém horizontu by to mělo znamenat lepší návratnost investic s vyššími riziky (ne absolutní) pro investory do akcií s nízkou volatilitou.“
Za posledních 12 měsíců dosáhly SPLV a USMV průměrného výnosu 8, 3%, sotva více než polovina 16, 2% návratnosti S&P 500 za stejné období. Jak poznamenává Morningstar, ETF s nízkou volatilitou jsou navrženy tak, aby během poklesu trhu vedly méně špatně, aniž by se účastnily všech pozitivních podmínek dodávaných během býčího trhu.
Marže, o kterou SPLV a USMV v posledním roce zaostávají, S&P 500 by mohla být katalyzátorem odchylek od těchto ETF. Za poslední rok ztratila USMV aktiva 2, 44 miliardy USD. SPLV za posledních 12 měsíců uvolnila aktiva 1, 36 miliardy USD, což je více než jakýkoli jiný Invesco ETF během tohoto období, podle údajů emitenta.
Odchylky od SPLV a USMV přicházejí, když ETF začaly vypadat mnohem jinak, než investoři očekávali od strategií minimální volatility. Například USMV přiděluje téměř 38% své kombinované váhy zdravotnickým a technologickým odvětvím, což jsou letošní dvě skupiny s nejlepšími výsledky v S&P 500. Technologie je pátou největší váhou sektoru v SPLV na 11, 7%, což je jedna z nejvyšších vah ETF v tomto sektoru za více než šest let obchodování. SPLV přiděluje více než jednu třetinu své kombinované váhy na akcie průmyslových a finančních služeb, což naznačuje, že strategie s nízkou volatilitou nejsou vždy skrytými nástroji ETF v utajení, jak kritici dříve tvrdili.
„Od 1. května 2016 do 30. června 2017 generoval USMV roční výnos 12, 61% pro investory, “ říká Morningstar. „Mezitím byl kolektivní návratnost investic vážená peněžními toky záporná 0, 63%. Tato mezera v zívání ukazuje, že existuje dostatek prostoru pro zlepšení způsobu, jakým investoři tyto prostředky využívají.“
