Legendární technik Richard Wyckoff psal o finančních trzích současně s Charlesem Dowem, Jessem Livermorem a dalšími ikonickými postavami na počátku desetiletí 20. století. Jeho průkopnický přístup k technické analýze přežil do moderní éry a vedl obchodníky a investory k nejlepším způsobům, jak vybrat výherní akcie, k nejvýhodnějším dobám jejich nákupu a nejúčinnějším technikám řízení rizik.
Jeho postřehy o cenové akci se spojily do tržního cyklu Wyckoff, který nastiňuje klíčové prvky ve vývoji trendů, které se vyznačují obdobími akumulace a distribuce. Cyklus tvoří čtyři odlišné fáze: akumulace, značkování, distribuce a markdown. Rovněž nastínil soubor pravidel, která mají být použita ve spojení s fázemi, k další identifikaci umístění ceny v širokém spektru uptrendů, downtrendů a vedlejších trhů.
Pravidla Wyckoff
První pravidlo společnosti Wyckoff říká obchodníkům a investorům, že trh a jednotlivé cenné papíry se nikdy nebudou chovat stejně dvakrát. Trendy se spíše odvíjejí prostřednictvím širokého spektra podobných cenových modelů, které ukazují nekonečné rozdíly ve velikosti, detailu a rozšíření, přičemž každá inkarnace se mění jen natolik z předchozích verzí, aby překvapila a zmást účastníky trhu. Mnoho moderních obchodníků by to nazývalo jevem formování, který vždy zůstává o krok napřed před hledáním zisku.
Druhé pravidlo vyvolává nepochopený problém relativity trhu, který obchodníkům a investorům říká, že kontext je na finančních trzích všechno. Jinými slovy, jediným způsobem, jak vyhodnotit dnešní cenovou akci, je porovnat ji s tím, co se stalo včera, minulý týden, minulý měsíc a minulý rok. Důsledkem tohoto pravidla je, že analýza cenové akce za jeden den ve vakuu způsobí nesprávné závěry.
Wyckoff zavedl jednoduchá, ale výkonná pravidla pro rozpoznávání trendů. Zjistil, že existují pouze tři typy trendů: nahoru, dolů a byt, a trojnásobný rámec, krátkodobý, střednědobý a dlouhodobý. Poznamenal, že trendy se v různých časových rámcích významně lišily, čímž připravili budoucí technici, aby vytvořili silné obchodní strategie založené na jejich souhře. Metoda Triple Screen Alexandra Eldera uvedená v obchodě pro bydlení nabízí vynikající příklad této následné práce.
Wyckoff Market Cycle
Nový cyklus začíná fází akumulace, která generuje obchodní rozsah. Vzor často dává bod selhání nebo jaro, které označuje prodejní vrchol, před silným trendem, který nakonec opouští opačnou stranu rozsahu. Poslední pokles odpovídá zastávkovému lovu na základě algo, který byl často pozorován poblíž minimálních poklesů, kde cena podbíhá klíčovou podporu a vyvolává výprodej, následuje vlna obnovy, která zvedá cenu zpět nad podporu.
Následuje značkovací fáze, měřená sklonem nového vzestupného trendu. Pullbacks k nové podpoře nabízejí příležitosti k nákupu, které Wyckoff nazývá vrácení, podobné vzorům buy-the-dip populárním na moderních trzích. Re-akumulační fáze přerušují značení malými konsolidačními vzory, zatímco on volá strmější korekce zpětného tahu. Značení a akumulace pokračují, dokud tyto nápravné fáze nepodaří generovat nová maxima.
Toto selhání signalizuje začátek distribuční fáze, kdy se cenová akce pohybovala podobně jako ve fázi akumulace, ale vyznačovala se inteligentními penězi, která zisky a míří na vedlejší kolej. Na oplátku to ponechává zabezpečení ve slabých rukou, které jsou nuceny prodat, když dojde k chybě v rozsahu poruchy a nové fázi markdown. Toto medvědí období přináší návraty k novému odporu, který lze použít ke stanovení včasných krátkých prodejů.
Sklon nového downtrendu měří fázi markdown. To generuje své vlastní redistribuční segmenty, kde se trend zastaví, zatímco zabezpečení přitahuje novou sadu pozic, které se nakonec prodají. Wyckoff volá strmější odskoky v rámci této opravy struktury pomocí stejné terminologie jako fáze uptrendu. Markdown nakonec končí, když široký obchodní rozsah nebo základna signalizuje zahájení nové fáze akumulace.
Sečteno a podtrženo
Richard Wyckoff stanovil klíčové principy na vrcholech, spodcích, trendech a čtení pásky v prvních desetiletích 20. století. Tyto nadčasové koncepce nadále vzdělávají obchodníky a investory, téměř o 90 let později.
