Co je pravidlo devíti dluhopisů
Pravidlo devíti dluhopisů, také známé jako „pravidlo 396“, je požadavkem burzy New York Stock Exchange (NYSE), aby všechny příkazy na devět nebo méně dluhopisů byly zasílány do obchodního dne po dobu jedné hodiny. V této době se očekává, že bude možné najít trh s takovými cennými papíry.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Devět-dluhopisové pravidlo
Dluhopisy mají tendenci obchodovat častěji na mimoburzovním trhu (OTC) a pravidlo devět-dluhopisů se nevztahuje na příkazy směřované na OTC trh. Kvůli relativní nečinnosti obchodování s dluhopisy na NYSE (nejvíce kvůli několika faktorům, včetně mnoha kótovaných dluhopisů, s nimiž se obchoduje OTC), bylo vydáno pravidlo devíti dluhopisů, které umožňuje, aby příkaz zůstal na podlaze po celou celou hodinu. na místě získat nejlepší možnou cenu pro jednotlivého investora.
Obchodování s dluhopisy nebylo nikdy tak plynulé a transparentní jako obchodování s akciemi, i když americký trh s pevným výnosem je podstatně větší než americký akciový trh. Pro tento nesoulad existuje mnoho důvodů. Hlavním z nich je likvidita, ve většině dluhopisů není dostatek denních obchodních aktivit, které by takové transakce usnadnily prostřednictvím online brokerských účtů nebo v lichých částech.
Nejbližší ekvivalent k obchodování na diskontních burzách je web TreasuryDirect.gov, který umožňuje jednotlivým investorům nakupovat cenné papíry Treasury přímo od emitující americké vlády.
Vývoj obchodování s dluhopisy a pravidlo devíti dluhopisů
Po celá desetiletí vedly desítky makléřských společností a investičních bank známé jako primární obchodníci ve svých rozvahách velké zásoby dluhopisů, které usnadňovaly efektivní obchodování. Od implementace pravidla Volcker v roce 2015 však role primárních dealerů klesla, což zakazuje bankám financovaným federálně obchodovat pro vlastní zisk. Fyzické burzy, jako je NYSE, ztratily také podíl na obchodování s pevným výnosem, protože většina trhu se přesunula do elektronických sítí, aby nakupovala a prodávala dluhopisy. Mnoho z těchto sítí jsou využívány pouze agenturními makléři, kteří předpokládají podíl obchodování s pevným výnosem, který byli primární obchodníci nuceni vzdát.
Pravidlo devět-dluhopisů je také nutné kvůli velké velikosti většiny transakcí s pevným výnosem. Zatímco se objemy obchodů snižovaly - průměrná velikost obchodu v roce 2014 byla 536 000 USD - nikdy se nepřiblíží k velmi malému množství použitelnému pro pravidlo devět-dluhopisů.
