Co je to smlouva o maloobchodním nákupu
Maloobchodní dohoda o zpětném odkupu je alternativou k tradičnímu spoření. Na základě dohody o zpětném odkupu vydaného bankou investuje investor po dobu kratší než 90 dnů soubor cenných papírů, obvykle vládní nebo agenturní dluh USA.
Po 90denním období banka odkoupí tuto skupinu cenných papírů za prémii. Mimořádný příjem získaný z transakce je analogický úroku, který by investor získal z tradičního vkladu úspor. Skupina cenných papírů představuje kolaterál, který zajišťuje budoucí splacení.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Maloobchodní dohoda o zpětném nákupu
Maloobchodní dohoda o zpětném odkupu se prodává v malých nominálních hodnotách 1 000 USD nebo méně. Aktiva jsou prodávána a poté odkoupena půjčující institucí. Naproti tomu velkoobchodní dohoda o zpětném odkupu (Repo) se prodává velkým investorům a institucím v nominální hodnotě 1 milionu USD nebo více. Zde aktiva fungují jako kolaterál a nemění ruce. Nejběžnějším podkladovým aktivem jsou cenné papíry americké státní pokladny, ale kolaterál může zahrnovat dluhy Federální agentury, cenné papíry zajištěné hypotékou a podnikové cenné papíry.
Maloobchodní a velkoobchodní repo obchody se vyvíjely v 70. a 80. letech. Byly prostředkem pro velké společnosti obchodující s cennými papíry a banky ke zvýšení krátkodobého kapitálu v době neustále se zvyšujících úrokových sazeb. Repo trh se stal nedílnou součástí instalatérské práce amerického finančního systému. Je to místo, kde velké finanční instituce s významnou držbou státních dluhopisů mohou použít tato aktiva jako kolaterál k uspokojení svých krátkodobých potřeb financování.
Růst a rizika dohod o zpětném odkupu
V roce 1979 americké bankovní regulační orgány osvobodily retailové repo obchody od stropů úrokových sazeb. V roce 1981 banky a spořitelny a úvěrové instituce začaly nabízet tyto investice retailovým investorům za prémiové sazby. Dohody o maloobchodním odkupu se pokoušejí konkurovat vkladovým fondům peněžního trhu pro vkladatele. Do září 1981 činila celková částka nesplacených retailových dohod 13, 3 miliard USD.
V roce 2017 Sdružení pro cenné papíry a finanční trhy (SIFMA) zjistilo, že v dohodách o zpětném odkupu je částka ve výši 2, 3 bilionu USD.
V prostředí rychle rostoucích úrokových sazeb mohou být retailové dohody o zpětném odkupu vhodným způsobem, jak mohou retailoví investoři získat vyšší návratnost investic, které byly stále relativně likvidní a bezpečné. Na rozdíl od tradičních vkladů však dohody o retailovém odkupu nejsou chráněny pojištěním Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Zatímco bezpečné vládní a jiné dluhy podporují retailové dohody o zpětném odkupu, požadavek investora na tento kolaterál není vždy jednoznačný. Investoři do retailových dohod o zpětném odkupu by proto měli vždy důvěřovat spolehlivosti emitujících finančních institucí.
Maloobchodní dohody o zpětném odkupu vs. fondy peněžního trhu
Populární alternativou k retailovým dohodám o zpětném odkupu je fond peněžního trhu. Fond peněžního trhu je investice, jejímž cílem je získat úroky pro akcionáře při zachování čisté hodnoty aktiv (NAV) 1 USD na akcii. Portfolio fondu tvoří krátkodobé nebo méně než jeden rok cenné papíry představující vysoce kvalitní, likvidní dluhové a měnové nástroje. Investoři mohou nakupovat akcie fondů peněžního trhu prostřednictvím podílových fondů, makléřských společností a bank.
Fondy peněžního trhu umožňují investorům krátkodobě investovat do státních cenných papírů, komunálních cenných papírů osvobozených od daně nebo do podnikových dluhových cenných papírů. Podle Komise pro cenné papíry a burzy v roce 2017 celková velikost odvětví fondů peněžního trhu vzrostla na více než 2, 8 bilionu dolarů.
