Jak býčí trh stoupá k novým záznamům, skeptici varují, že tržní indexy maskují prudký pokles šířky trhu. Klíčové technické ukazatele to ve skutečnosti potvrzují a ukazují na problémy dopředu, podle podrobné zprávy v MarketWatch. Mezitím komplexní studie o globálních zásobách za posledních 28 let zjistila, že 60% z nich nedokázalo vyrovnat návratnost měsíčních státních pokladničních poukázek, zatímco pouhých 1, 3% z nich představovalo 100% bohatství vytvořeného globálními akciemi. trhy, zprávy Bloomberga.
„V USA a po celém světě je historicky normou, že několik špičkových společností má velký vliv na to, jak se trh celkově daří, “ jako Hendrik Bessembinder, profesor na WP Carey School of Business na Arizonské státní univerzitě, který vedl Výzkum řekl Bloombergovi: „Je to norma a očekávám, že se to stane v budoucnosti, “ dodal.
Klíč s sebou
- Během dlouhých studijních období většina akcií nedokáže porazit návratnost T-Billů. Pouze malá menšina akcií vytváří hodnotu po dlouhou dobu. Tato fakta platí pro americké i globální akcie.
Význam pro investory
„Vytvářím bohatství jako definici akumulace tržní hodnoty převyšující hodnotu, která by byla získána, kdyby investovaný kapitál získal měsíční úrokové sazby státních pokladničních poukázek, “ vysvětlil Bassembinder ve starší knize zveřejněné v roce 2018.
Bessembinder zjistil, že akcie pouhých 5 velkých společností představovaly 8% čistého nárůstu globálního akciového bohatství během 28letého studijního období od roku 1990 do roku 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) a Exxon Mobil Corp. (XOM). Podobně i indexy S&P Dow Jones zjistily, že společnosti Apple, Microsoft, Amazon a Facebook Inc. (FB) dosáhly do 18. července 2019 19% z celkového výnosu v indexu S&P 500 (SPX).
Tým společnosti Bassembinder se zabýval asi 62 000 globálními akciemi ve více než 40 zemích. Vypočítali, že globální akcionářské bohatství se od roku 1990 do roku 2018 zvýšilo o neuvěřitelných 44 bilionů dolarů. Avšak pouze 306 akcií, asi 0, 5% z celkového počtu, vytvořilo zhruba 75% tohoto zisku, zatímco pouze 811 akcií, nebo 1, 3%, řídilo celý získat.
Ve své dřívější studii, vydané v roce 2018, se Bassembinder díval na 25 300 amerických akcií během 90 let od roku 1926 do roku 2016. „Když je uvedeno, co se týče tvorby bohatství dolaru za celý život, vysvětlují čistý zisk 4% kotovaných společností čistý zisk. pro celý americký akciový trh od roku 1926, protože ostatní akcie společně odpovídaly státní pokladniční poukázky, “napsal.
Za 90 let vytvořil celoživotní majetkové bohatství jako téměř 35 bilionů dolarů. Pouze 5 firem představovalo 10% z tohoto celkového počtu: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) a International Business Machines Corp. (IBM).
Podobně jako v případě Bassembinderovy nedávné globální studie, tato dřívější studie amerických akcií zjistila, že 57% akcií nedokázalo vyrovnat výnosnost měsíčních T-účtů. Zjistil také, že mezi kmenovými akciemi v této americké akciové databázi: více než polovina vykázala negativní celoživotní výnosy; nejčastějším výsledkem při zaokrouhlení na nejbližších 5% byla ztráta na celý život 100%; a střední životnost kmenových akcií v databázi byla pouhých 7, 5 roku.
Dívat se dopředu
„Výsledky pomáhají vysvětlit, proč špatně diverzifikované aktivní strategie nejčastěji nedosahují průměrných tržních průměrů, “ poznamenal Bassembinder ve svém příspěvku zaměřeném na USA v letech 2018 až 2016, který se týkal let 1926 až 2016.
