Co je to příkaz Zametnout-k-vyplnění?
Objednávka typu sweep-to-fill je typem tržního příkazu, ve kterém makléř rozdělí objednávku na mnoho částí, aby využil velikosti objednávek za nejlepší ceny, které jsou v současné době na trhu nabízeny. Příkaz zametání k vyplnění je proveden okamžitě na základě nejlepší možné ceny a umožňuje investorovi vstoupit do obchodu co nejdříve. K příkazům Sweep-to-fill mohou být připojeny limity (limit limit), které řídí nejvyšší cenu zaplacenou za nákup nebo nejnižší cenu prodanou za.
Klíč s sebou
- Příkaz k zametání je typ tržního pokynu, který se vyplní tím, že vezme veškerou likviditu za nejlepší cenu, poté veškerou likviditu za nejbližší nejlepší cenu atd., Dokud není objednávka vyplněna. až na několik kusů za každou cenu a objem. Vzhledem k tomu, že burzy a ECN v USA jsou vzájemně propojeny a všechny se používají k vytvoření nejlepší nabídky a nabídky dostupné v knize objednávek, tradiční limitní příkazy jsou obvykle stejně účinné pro provádění rychlých obchodů. jménem maloobchodníka.
Pochopení objednávky Sweep-to-Fill
Objednávka se nejprve podívá na cenu a poté na každou dostupnou likviditu. Pokud obchodník potřebuje prodat 10 000 akcií s příkazem „sweep-to-fill“, objednávka vyhledá nejvyšší cenu a množství akcií dostupných na této úrovni a poté vyhledá nejbližší nejvyšší cenu a tam dostupné akcie. Dělá to tak dlouho, dokud nebude celá objednávka vyplněna, a poté rozešle jednotlivé objednávky pro každou cenu a částku podílu.
I když je to podobné jako tržní pokyn v tom, že se objednávka snaží odebrat veškerou likviditu, dokud není objednávka splněna, může mít příkaz k zametání k plnění limit, který řídí, jak daleko příkaz vyhledává likviditu. Například pokud má obchodník velkou pozici, kterou chce koupit, může chtít koupit co nejvíce, ale pouze do určité ceny. Mohli k tomu použít příkaz zametání.
U velkých objednávek je běžnější zpracování objednávky typu „zametání do výplně“. Retailoví investoři musí specifikovat použití příkazu zametání za účelem plnění, pokud chtějí obchodovat tímto způsobem, a ne všichni makléři nabízejí tento typ příkazu.
Zpracování objednávek typu Sweep-to-Fill
Objednávky typu Sweep-to-fill usnadňují obchodníci s makléři technologií pro přístup k široké škále ústředen a obchodních míst zvaných elektronické komunikační sítě (ECN). V případě objednávky typu „sweep-to-fill“ zprostředkovatel-obchodník vyplní objednávku za různé tržní ceny, čímž poskytne investorovi průměrnou kupní cenu.
Většina brokerů má technologické systémy spojené se všemi hlavními burzami, sítěmi elektronických komunikací (ECN) a některé mohou také přistupovat k tmavým fondům. Když je zadán příkaz, je odeslána na všechny burzy v síti makléře, aby zachytil veškerou dostupnou likviditu, počínaje nejlepší cenou a získávání likvidity za postupně nižší ceny, dokud není objednávka naplněna. Případně bude objednávka provedena výše, dokud nebude dosaženo limitní ceny stanovené na objednávce.
Už není nutný řád
Tento typ objednávky není příliš využíván maloobchodníky. Burzy jsou tak vzájemně propojeny a každá burza nebo ECN v USA, která zveřejňuje viditelnou objednávku, se zobrazí v knize objednávek pro tuto akci. Objednávku nelze vyplnit za cenu mimo nejlepší nabídku nebo nabídku. I když se nabídka nebo nabídka může změnit, zobrazí se jiná nabídka a pak transakce nemohou proběhnout mimo tyto úrovně, dokud nebudou všechny tyto akcie pryč a poté nebude zveřejněna nová cena / nabídka.
Tímto způsobem bude jakýkoli limit nebo tržní příkaz zametat knihu, protože vezme všechny akcie za nejlepší dostupnou cenu a poté se přesune, aby všechny akcie přijal za nejbližší nejlepší cenu atd., Dokud nebude objednávka vyplněna.
Někteří makléři stále nabízejí tento typ objednávky. Zatímco většina retailových investorů pro ni najde jen malou výhodu nad rámec tradičních limitních limitů nebo tržních příkazů, někteří institucionální investoři ji mohou najít postupně ke zvyšování jejich realizační ceny, ale to v žádném případě není zaručeno. Institucionální investoři obvykle vyzkouší typy objednávek, aby zjistili, která poskytuje lepší míru provádění v mnoha obchodech, a poté se přitáhnou k efektivnějším typům.
Příklad objednávky Sweep-to-Fill
Předpokládejme, že obchodník má zájem o koupi Ali Baba Inc. (BABA), a chce se hned do obchodu dostat. Chtějí koupit 10 000 akcií. Cena osciluje kolem 160, 60 $, ale v objednávce se na každé cenové hladině obvykle zobrazuje pouze 500 akcií. Větší nebo menší likvidita se však může objevit za různé ceny. Objednávka typu „zametání a vyplnění“ se zaměří na veškerou dostupnou likviditu a poté rozešle příkazy k získání veškeré dostupné likvidity na různých úrovních cen, dokud nebude objednávka vyplněna.
Předpokládejme, že obchodník v dodatečném ustanovení doplňuje, že chce omezit nákup na 160, 70 $.
K dispozici je 500 akcií za 160, 61 USD, 1 200 akcií za 160, 62 $, 900 za 160, 63 $, 200 za 160, 64 $, 5 000 za 160, 65 $, 500 za 160, 66 $, 1 000 za 160, 67 $ a 2 000 za 161, 68 $.
Objednávka zametání a vyplnění sleduje všechny tyto ceny a objemy a poté odešle objednávku pro každou cenu a objem. Bude trvat všechny akcie za všechny ceny, dokud se nevyplní, takže bude trvat pouze 700 za 161, 68 $ namísto plných 2 000 dostupných. Důvodem je, že pokud získá všechny ostatní akcie dříve, dosáhne 10 000 požadovaných akcií, přičemž pouze 700 získá za 161, 68 $.
Jiný jednoduchý příklad ukazuje, proč se tento typ objednávky na moderních trzích často nepoužívá. Zametání-vyplnění rozbije objednávku, ale objednávky nelze vyplnit mimo nejlepší nabídku / nabídku. Předpokládejme, že někdo pouze ukazuje, že nabízí 500 akcií za 161, 61 USD, ale ve skutečnosti používají příkaz k ledovce a nabízí tam 50 000 akcií.
Zametací zásilka zasáhne zátaras v tom, že všechny tyto objednávky za různé ceny jsou k ničemu, dokud nebudou dosaženy ceny těchto objednávek. Proto většina makléřského softwaru zjistí, že likvidita je 160, 61 USD a bude pokračovat v plnění objednávky za nejlepší dostupnou cenu (v současné době 160, 61 USD), dokud nebude vyplněna. Takto funguje také limitní objednávka. Obchodník mohl nastavit kupní limit až na 160, 70 $ a objednávka by odebírala veškerou likviditu za nejlepší dostupnou cenu, dokud nebude zaplněno 10 000 akcií.
