Treasury inflace

Co jsou to cenné papíry chráněné státní pokladnou - TIPY?

Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) je státní dluhopis, který je indexován k inflaci, aby ochránil investory před negativními dopady rostoucích cen. Základní hodnota TIPS stoupá s růstem inflace. Inflace je tempo růstu cen v celé americké ekonomice, měřeno indexem spotřebitelských cen nebo CPI.

Cenné papíry chráněné proti státní pokladně (TIPS)

Jak TIPS funguje

TIPS jsou vydávány se splatností pět, 10 a 30 let a jsou považovány za nízkorizikovou investici, protože je vláda USA podporuje. Klíčovým rysem TIPS je však úprava inflace. Jak se inflace zvyšuje, měřeno CPI, zvyšuje se také nominální hodnota nebo nominální hodnota dluhopisů.

TIPS vyplácí úrok každých šest měsíců na základě pevné sazby stanovené v aukci dluhopisů. Částky úrokových plateb se však mohou lišit, protože sazba se použije na upravenou jistinu nebo hodnotu dluhopisu. Pokud je částka jistiny v průběhu času upravována kvůli rostoucím cenám, úroková sazba se vynásobí zvýšenou částkou jistiny. Výsledkem je, že investoři dostávají vyšší úrokové nebo kuponové platby s rostoucí inflací. Naopak, pokud dojde k deflaci, investoři obdrží nižší platby kupónem.

TIPS lze zakoupit přímo od vlády prostřednictvím systému TreasuryDirect, v přírůstcích 100 $ s minimální investicí 100 $, a jsou k dispozici se splatností 5, 10 a 30 let.

Někteří investoři dávají přednost získání TIPS prostřednictvím podílového fondu TIPS nebo fondu obchodovaného na burze (ETF). Přímý nákup produktu TIPS však umožňuje investorům vyhnout se správcovským poplatkům spojeným s podílovými fondy.

Klíč s sebou

• Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) je americký státní dluhopis, který je indexován k inflaci.TIPS chrání investory před negativními dopady rostoucích cen. Základní hodnota TIPS roste s růstem inflace, zatímco výplata úroků se mění s upravenou hodnotou jistiny dluhopisu. Částka jistiny je chráněna, protože investoři nikdy nedostanou méně než původně investovaná jistina.

TIPY reagují na inflaci a deflaci

TIPY jsou důležité, protože pomáhají v boji proti inflačnímu riziku, které narušuje výnos dluhopisů s pevnou sazbou. Inflační riziko je problém, protože úroková sazba zaplacená na většinu dluhopisů je pevně stanovena po celou dobu životnosti dluhopisu. V důsledku toho nemusí úrokové platby dluhopisu držet krok s inflací. Pokud například ceny vzrostou o 3% a dluhopis investora zaplatí 2%, bude mít investor v reálném vyjádření čistou ztrátu.

Účelem TIPS je chránit investory před nepříznivými účinky rostoucích cen po dobu životnosti dluhopisu. Nominální hodnota - princip - se zvyšuje s inflací a klesá s deflací, měřeno pomocí CPI. Když TIPS zraje, držitelé dluhopisů dostávají jistinu upravenou o inflaci nebo původní jistinu, podle toho, co je vyšší.

Předpokládejme, že investor vlastní TIPS na konci roku 1 000 USD, s kuponovou sazbou 1%. Pokud nedojde k žádné inflaci měřené CPI, investor obdrží za tento rok kuponové platby ve výši 10 USD. Pokud se však inflace zvýší o 2%, bude jistina 1 000 USD upravena směrem nahoru o 2% na 1 020 $. Kuponová sazba zůstane stejná na 1%, ale bude vynásobena upravenou částkou jistiny 1 020 $, aby se dospělo k výplatě úroku 10, 20 $ za rok.

Naopak, pokud by inflace byla záporná, známá jako deflace, s cenami klesajícími o 5%, byla by jistina upravena směrem dolů na 950 $. Výsledná úroková platba by v průběhu roku činila 9, 50 USD. Při splatnosti by však investor obdržel ne méně než investovanou částku jistiny ve výši 1 000 USD nebo případně upravenou vyšší jistinu.

Úrokové platby po dobu životnosti dluhopisu se v případě deflace mohou vypočítat na základě nižší výše jistiny, ale investorovi nikdy nehrozí riziko ztráty původní jistiny, pokud bude držen do splatnosti. Pokud investoři prodají TIPS před splatností na sekundárním trhu, mohou obdržet méně než původní jistina.

Výhody a nevýhody investic do systému TIPS

Vzhledem ke schopnosti zvýšit jistinu spolu s inflací je úroková sazba vrácená investorům nižší, než by byla k dispozici pro ostatní cenné papíry s pevným výnosem. Vyplacený úrok se zvyšuje s případnými úpravami zásady. Tyto investice jsou téměř bezrizikové, protože americká vláda zadlužuje dluh a investor dostane plnou investovanou cenu vrácenou po splatnosti TIP.

Pololetní úpravy inflace dluhopisů TIPS jsou považovány IRS za zdanitelný příjem, přestože investoři neuvidí tyto peníze, dokud neprodají dluhopisy nebo dokud nedosáhnou splatnosti. Někteří investoři drží TIPS na odložených daňových účtech, aby se vyhnuli daňovým komplikacím. Je však důležité, aby investoři kontaktovali daňového profesionála a prodiskutovali případné daňové důsledky investování do systému TIPS.

TIPS obvykle platí nižší úrokové sazby než jiné vládní nebo firemní cenné papíry, takže pro investory s výnosem nemusí být nutně optimální. Jejich výhodou je především ochrana inflace, ale pokud je inflace minimální nebo neexistuje, jejich užitečnost klesá. Dalším rizikem spojeným s TIPS je výše uvedený potenciál pro vyšší daňový výměr.

Profesionálové

• Jistina roste s inflací, což znamená, že držitelé dluhopisů jsou při splatnosti vypláceny jistinou upravenou o inflaci

• Až budou TIPS zralé, investorům nikdy nebude vypláceno méně, než je jejich původní jistina

• Úrokové platby se zvyšují se zvyšováním inflace, protože sazba se počítá na základě upraveného zůstatku jistiny

Nevýhody

• Nabízená úroková sazba je obvykle nižší než většina dluhopisů s pevným výnosem, které nemají úpravu inflace

• Investoři mohou podléhat vyšším daním ze zvýšených plateb kupónů

• Pokud se inflace neuskuteční během držení TIPS, sníží se užitečnost držení TIPS

Příklad TIPS v reálném světě

Níže je uvedeno srovnání desetiletého programu TIPS v porovnání s desetiletým trhem, vydaným i draženým ministerstvem financí USA. Pokladní poukázky (T-notes) jsou střednědobé dluhopisy se splatností dva, tři, pět nebo 10 let. Poskytují pololetní platby úroků za pevné kuponové sazby.

29. března 2019 byla dražena desetiletá TIPS s úrokovou sazbou 0, 875%. Na druhé straně byla desetiletá státní pokladna vydražena 15. března 2019 s úrokovou sazbou 2, 625% ročně. Vidíme, že desetiletá směnka platí více úroků, což znamená, že investoři obdrží z desetileté směny vyšší kuponové platby ve srovnání s investicí TIPS. Pokud však inflace vzroste, jistina TIPS se zvýší, což umožní, aby se platby kupónů zvýšily, zatímco desetiletá bankovka bude fixována po celou dobu životnosti dluhopisu. Ačkoli TIPS chrání před inflací, offset je obvykle nižší výnos než u dluhopisů s podobnou splatností.