Neexistuje žádný rozdíl mezi termínovou strukturou a výnosovou křivkou; výnosová křivka je prostě jiné jméno popisující termín strukturu úrokových sazeb.
Co je termínová struktura úrokových sazeb?
Termínová struktura úrokových sazeb je graf, který vynáší výnosy podobných dluhopisů na ose Y se splatností nebo časem na ose X.
Důvod, proč je termínová struktura úrokových sazeb a výnosová křivka stejná, je ten, že graf termínové struktury úrokových sazeb doslova vykresluje různé výnosy, které nabízejí dluhopisy různých splatností. Termín struktura úrokových sazeb může mít jeden ze tří tvarů výnosové křivky: normální, převrácený nebo plochý.
Normální výnosová křivka znamená, že se zvyšující se splatností dluhopisů v čase roste i výnos a vytváří konvexní tvar.
Invertovaná výnosová křivka znamená, že krátkodobé výnosy jsou vyšší než dlouhodobé výnosy a křivka klesá dolů konkávním způsobem. To znamená, že výnosy a splatnosti jsou negativně převrácené.
Plochá výnosová křivka znamená, že mezi výtěžky a splatností existuje jen malá nebo žádná změna a všechny splatnosti mají podobné výnosy. Díky tomu je výnosová křivka rovnoběžná s osou X.
Proč je důležitá termínová struktura úrokových sazeb?
Obecně je termínová struktura úrokových sazeb dobrým měřítkem očekávání budoucího ekonomického růstu. Pokud existuje vysoce pozitivní normální křivka, je to signál, že investoři věří, že budoucí ekonomický růst bude silný a vysoká inflace. Pokud existuje vysoce negativní převrácená křivka, je to signál, že investoři věří, že budoucí ekonomický růst bude pomalý a nízká inflace. Rovná výnosová křivka znamená, že si investoři nejsou jisti budoucností.
