Investoři mají k dispozici řadu možností, pokud jde o investování do sdružených fondů. Zatímco podílové fondy nabízejí největší výběr a jsou nejoblíbenější mezi jednotlivými investory, mají své výhody také fondy obchodované na burze (ETF) a uzavřené fondy (CEF). ETF i CEF umožňují investorovi nakupovat akcie profesionálně spravovaného fondu bez nutnosti velké počáteční investice a obě opce fondu jsou obchodovány nepřetržitě prostřednictvím burzy. ETF a CEF se však liší, pokud jde o poplatky, transparentnost fondů a ceny na otevřeném trhu.
Rozdíly v poměrech poplatků a nákladů
Všechny sdružené investiční možnosti mají přidružené výdajové ukazatele, které pokrývají náklady nezbytné pro správu a distribuci fondů. Ukazatele nákladů posuzované na ETF jsou často mnohem nižší než poměry uplatňované na CEF z důvodu povahy správy podkladových cenných papírů. ETF jsou indexovaná portfolia; jsou vytvořeny za účelem sledování výkonu specifického indexu, jako je S&P 500. Manažer ETF nakupuje akcie cenných papírů, aby napodobil, jak jsou váženy na sledované burze, a změny jsou provedeny pouze tehdy, když jsou společnosti přidány nebo odebrány z toho konkrétní výměna. Tento přístup pasivního řízení udržuje poměr nákladů na ETF nízký.
Ačkoli jsou CEF strukturovány a kótovány na burze jako ETF, manažeři fondů na trhu CEF se zdokonalovali v konkrétních průmyslových odvětvích, sektorech nebo regionech světa a aktivně obchodují s podkladovými cennými papíry, aby generovali výnosy. Z důvodu tohoto aktivního způsobu řízení jsou poměr nákladů v CEF často mnohem vyšší než v ETF. Ukazatele výdajů a další poplatky účtované investorům lze nalézt v prospektu ETF nebo CEF poskytovaném sponzorskou společností.
Rozdíly v průhlednosti fondu
Největší rozdíl mezi ETF a CEF je v tom, jak transparentní je každý fond pro investora. ETF jsou vysoce transparentní, protože správci fondů ETF jednoduše nakupují cenné papíry, které jsou uvedeny na konkrétním indexu. Akcie, dluhopisy a komodity držené v ETF lze rychle a snadno identifikovat přezkoumáním indexu, ke kterému je fond vázán. Podkladové cenné papíry držené v rámci nástroje CEF však nelze snadno najít, protože jsou aktivně spravovány a častěji obchodovány.
Rozdíly v cenách
ETF a CEF se také liší v tom, jak jsou ceny a prodávány investorům. ETF jsou oceňovány na úrovni čisté hodnoty aktiv (NAV) indexu, ke kterému jsou vázány, nebo na podkladovém koši cenných papírů držených ve fondu nebo v jeho blízkosti. CEF obchodují se slevami nebo prémiemi do svých NAV na základě poptávky investorů. Prémie na CEF jsou výsledkem většího počtu kupujících než prodejců na trhu, zatímco sleva vyplývá z více prodejců než kupujících. ETF i CEF obchodují na zavedených burzách na sekundárním trhu, jako jsou Nasdaq a New York Stock Exchange.
Statistiky poradce
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF vydávají pevný počet akcií prostřednictvím počáteční veřejné nabídky. Poté mohou a často obchodují za jinou cenu než jejich NAV, v závislosti na poptávce na sekundárním trhu.
ETF mohou vytvářet nebo vyplácet akcie nepřetržitě prostřednictvím Oprávněného účastníka, obvykle velké finanční instituce; takže akcie se obvykle obchodují v blízkosti NAV.
Management: ETF jsou většinou pasivní, takže jim účtují jen málo obchodních poplatků. CEFs mají vyšší obchodní náklady, protože frekvence nákupů a prodejů je vyšší.
Daně: Pokud chce investor ETF odkoupit akcie, ETF neprodává žádné akcie v portfoliu. Místo toho nabízí „naturální zpětné odkupy“, které obvykle neomezují kapitálové zisky. Naproti tomu CEF prodávají podkladové akcie a vytvářejí kapitálové zisky, které se přenášejí na investora.
