LIBOR je jedním z nejpoužívanějších referenčních kritérií pro stanovení krátkodobých úrokových sazeb po celém světě. Spravováno správou ICE Benchmark Administration (IBA), znamená zkratku Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Označuje průměrnou sazbu, za níž si velké banky v Londýně mohou půjčit nezajištěné krátkodobé půjčky od jiných bank. Kurz je uveden v pěti hlavních měnách pro sedm různých splatností, přičemž nejběžnější je tříměsíční kurz amerického dolaru. (Další informace naleznete v části Jak je stanovena LIBOR a londýnská mezibankovní sazba)
Použití LIBOR
Věřitelé, včetně bank a jiných finančních institucí, používají LIBOR jako referenční referenční hodnotu pro stanovení úrokové sazby pro různé dluhové nástroje. Používá se také jako referenční sazba pro hypotéky, podnikové půjčky, státní dluhopisy, kreditní karty, studentské půjčky v různých zemích. Kromě dluhových nástrojů se LIBOR používá také pro jiné finanční produkty, jako jsou deriváty, včetně úrokových swapů nebo měnových swapů.
Například podnikový dluhopis denominovaný v amerických dolarech se čtvrtletní platbou kupónem může mít pohyblivou úrokovou sazbu LIBOR plus marži třicet základních bodů (1% = 100 bazických bodů). Úroková sazba by tedy byla tři měsíce americký dolar LIBOR plus předem stanovené rozpětí třiceti základních bodů, tj. Pokud 3 měsíční americký dolar LIBOR na začátku období činí 4%, úrok by měl být zaplacen na konci čtvrtletí být 4, 30% (rozpětí 4% plus 30 bazických bodů). Tato sazba by byla obnovena každé čtvrtletí tak, aby odpovídala stávajícímu LIBOR v tomto okamžiku plus pevné rozpětí. Rozpětí je obecně funkcí úvěrové způsobilosti emitující banky nebo instituce. (Více viz Co je ICE LIBOR a k čemu se používá?)
Proč LIBOR?
Samotná koncepce emise dluhového nástroje s pohyblivou sazbou je zajistit proti expozici úrokové sazby. Pokud se jedná o dluhopis s pevnou úrokovou sazbou, dlužník bude mít prospěch, pokud se tržní úroková sazba zvýší, a věřitel bude mít prospěch, pokud tržní úroková sazba klesne. Aby se ochránili před tímto výkyvem tržních úrokových sazeb, používají strany dluhového nástroje pohyblivou sazbu určenou základní referenční sazbou plus fixní rozpětí. Tento benchmark může být libovolný; LIBOR je však jedním z nejčastěji používaných.
Má smysl, aby velká banka v Londýně půjčovala pohyblivou sazbou spojenou s LIBOR, protože většina jejích půjček by byla od jiných bank v Londýně, tj. porovnávání rizika aktiva (poskytnutých úvěrů) s rizikem jeho závazků (tj. půjček od jiných bank). Ve skutečnosti je však hlavním zdrojem peněz pro banku vklady, které obdrží od svého zákazníka, a nikoli z půjček od jiných bank. Jejich propojení s LIBORem je však způsob, jak přenést riziko na dlužníky.
Zjednodušeně řečeno, banky vydělávají peníze přijímáním vkladů za jednu sazbu a půjčováním za vyšší sazbu. Pokud se náklady na financování pro banku zvýší, řekněme kvůli nějaké změně vládních předpisů, požadavku na likviditu atd., Přičemž tržní úroková sazba zůstane konstantní, LIBOR poroste. S růstem LIBOR také poroste úrok z půjček s pohyblivou úrokovou sazbou vázaných na LIBOR, tj. Banka může i nadále zvyšovat peníze i přes nárůst nákladů.
Ale to stále neodpovídá na otázku, proč by měl být LIBOR použit v jiných kontextech, jako jsou úvěry na kreditní karty v USA. Existuje několik důvodů pro totéž; jeden z primárních důvodů však zahrnuje celosvětovou přijatelnost společnosti LIBOR.
Původ LIBOR je specificky zakořeněn ve explozi eurodolárního trhu (závazky z vkladů bank v amerických dolarech držené v zahraničních bankách nebo v zahraničních pobočkách amerických bank) v 70. letech 20. století. Americké banky se uchýlily k eurodolárním trhům (zejména v Londýně), aby chránily své výdělky tím, že se v té době vyhnuly omezujícím kontrolám kapitálu v USA. LIBOR byl vyvinut v 80. letech s cílem usnadnit syndikované dluhové transakce. Růst nových finančních nástrojů také vyžadoval standardizované úrokové sazby, což vedlo k dalšímu rozvoji LIBOR.
Stanovení LIBORu je široce vnímáno jako jednoduchý, objektivní a transparentní proces, který mu pomohl získat globální přijatelnost a význam. V souvislosti s ochranou před úrokovým rizikem je LIBOR vnímán jako jednotný a spravedlivý benchmark, který vytváří pocit jistoty. Avšak s případy manipulace s LIBOR, které byly hlášeny v nedávné době, lze s jistotou tvrdit, že jde spíše o vnímání než o tvrdou realitu. (Více viz 'LIBOR Scandal')
Úmluva je dalším primárním důvodem pro rozsáhlé používání LIBOR jako referenční referenční sazby.
Sečteno a podtrženo
LIBOR je označen odhadem 350 bilionů USD vynikajícího obchodu v různých splatnostech. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Často se používá také při budování očekávání budoucích sazeb centrální banky a při měření zdravotního stavu bankovního systému ve světě. Vzhledem ke svému globálnímu významu a dosahu může tlak na snižování LIBOR během finanční krize, kdy se banky snaží vypadat zdravěji, potenciálně riskovat celý globální finanční systém.
