Rozhodnutí Federální rezervy ve středu snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu - a možná ještě později v tomto roce - nemusí stačit k vyrovnání negativních dopadů recese na výdělek a nevyřešené obchodní války mezi USA a Čínou na ceny akcií. Někteří býčí stratégové předpovídají, že zisky S&P 500 se ve 2Q zvýší, a tak se vyhnou recesi výdělků, která je obvykle definována jako dva po sobě jdoucí čtvrtletí meziročního poklesu EPS u S&P 500. Optimismus však může být neopodstatněný. Od úterý se 2Q výdělky snížily o 1, 9% na základě zpráv od 59% společností S&P 500, uvádí MarketWatch. To by bylo nad 0, 3% poklesem výdělků v 1Q 2019.
Toto zpomalení odráží slabost amerického a globálního růstu. Problémem ekonomiky „není to, že sazby jsou příliš vysoké, “ řekla Liz Ann Sondersová, hlavní investiční strategie společnosti Charles Schwab Corp., „Wall Street Journal“: „To, co nás trápí, je celosvětová recese ve výrobě a důvěra v podnikání je vážně narušena obchodní válka. “
Před začátkem vykazované sezóny 2Q 2019 odhad konsensu mezi analytiky požadoval pokles zisku o 3, 0%, uvádí časopis. Pokud by konečná čísla za 2Q 2019 skutečně přispěla k meziročnímu poklesu výdělků, byla by to první recese výdělků od 2Q 2016.
Klíč s sebou
- Výnosy za 2Q 2019 S&P 500 se pohybují pod úrovní předchozího roku. Výnosová recese je ve dvou čtvrtletích klesajících příjmů. Poslední recese výdělků byla v roce 2016. Společnosti s velkým zámořským prodejem zaznamenaly velký pokles zisku.
Význam pro investory
Do 30. července 2019 vykázalo 298 společností S&P 500 nebo 59% výdělky za 2Q 2019 za data shromážděná společností FactSet Research Systems a uváděná společností MW. Z 11 sektorů S&P 500 6 zaznamenává meziroční pokles v EPS, s největším poklesem doposud v materiálech, o -18, 9%, a v průmyslových odvětvích, o -11, 3%. Největší nárůst EPS k dnešnímu dni je ve zdravotnictví +7, 2% a finanční sektor +5, 0%.
Podle Johna Butterse, hlavního analytika společnosti FactSet, MW poznámky, odhaduje konsenzuální odhad růstu EPS pro S&P 500 historicky až 3, 7 procentního bodu příliš nízko. Tak, tam byl rozšířený naděje, založené na historii, že 3, 0% EPS pokles předpovídaný pro 2Q 2019 by se proměnilo v nárůst asi o 0, 7%, jakmile budou všechna čísla v. Nicméně, vzhledem k tomu, že většina společností S&P 500 má ohlásil kolektivní 2Q 2019 YOY výdělky tak daleko, tyto naděje rychle klesají.
Největším faktorem snižujícím se ziskem ve 2Q 2019 je podle Butters slabý mezinárodní prodej společností S&P 500, částečně důsledek obchodních konfliktů, které mají USA s Čínou a Evropskou unií (EU). Společnosti skupiny S&P 500, které získávají více než polovinu svých výnosů z USA, se těší kolektivnímu nárůstu YOY EPS o 3, 2%, zatímco společnosti, které zaznamenávají většinu svého prodeje v mezinárodním měřítku, zaznamenávají pokles o 13, 6%, podle jeho analýzy těch, kteří vykazují 2Q 2019 výsledky zatím.
Mezitím není řešení těchto obchodních konfliktů na dohled. "Mohli bychom vidět situaci, kdy nastanou další tarify, když se prezident Trump snaží zvýšit tlak na Čínu, " řekl Michael Stritch, investiční ředitel (CIO) společnosti BMO Wealth Management, řekl The Wall Street Journal .
"Čína si vede velmi špatně, nejhorší rok v roce 27 - měla začít kupovat náš zemědělský produkt hned - žádné známky toho, že tak činí. To je problém s Čínou, oni prostě neprošli, " řekl prezident Trump. 30. července „Můj tým s nimi nyní vyjednává, ale vždy dohodu nakonec změní ve svůj prospěch, “ dodal.
Dívat se dopředu
Současný odhad konsensu pro 3Q 2019 požaduje, aby agregátní S&P 500 EPS klesl meziročně o 2, 1%, zprávy MW. Na začátku vykazované sezóny 2Q 2019 byl předpokládaný pokles 3Q 1, 1%, což naznačuje, že neuspokojivé výsledky 2Q vedou ke zvýšenému pesimismu o budoucnosti.
Situace však zůstává velmi v pohybu. Na konci dne 29. července zveřejnilo výsledky za 2Q 2019 225 společností S&P 500, tj. 45%, a jejich výdělky se v průměru meziročně zvýšily o 0, 5%, podle údajů FactSet uvedených v jiném článku v časopise. Kromě toho 179 z těchto 225 společností, nebo 80%, přineslo překvapení pozitivního výnosu, což bylo podle odhadů. Jen o den později, jak je podrobně uvedeno výše, zprávy od 73 dalších společností posunuly agregát k negativu. Dokud nebudou všechny zprávy uvedeny, může být předčasné rozhodnout, zda recese výdělků skutečně dorazila.
