Vzhledem k tomu, že akcie jsou v ústupu, mnoho investorů doufá, že silná zisková sezóna v prvním čtvrtletí obnoví důvěru a zvrátí pokles. Analytici ve skutečnosti očekávají meziroční růst zisků za první čtvrtletí 17, 3%, což by podle údajů sestavených společností FactSet Research Systems, jak uvádí společnost Barron's, zaznamenalo největší nárůst od prvního čtvrtletí roku 2011. Analytici navíc tyto odhady ostře posílili z 11, 4% na začátku roku na oba zdroje.
Fantastické výdělky však nemusí stačit k výraznému zvýšení zásob.
'Klesající ocenění dobrých příjmů'
Jak Jim Paulsen, hlavní investiční stratég v institucionální výzkumné firmě The Leuthold Group, řekl společnosti Barron: „V loňském roce se jednalo pouze o rostoucím oceňování bez výdělků a letos jde o klesající ohodnocení dobrých výdělků. Trh vyčerpal své nadhodnocení. Měli jsme 2% státní pokladny, 2% skutečný růst a žádnou inflaci. “
Přes rostoucí prognózy podnikových zisků byly všechny tři hlavní akciové indexy v USA do konce dubna k 2. dubnu sníženy: index S&P 500 (SPX), -3, 4%, průmyslový průměr Dow Jones (DJIA), -4, 3 % a Nasdaq 100 Index (NDX), -0, 1%. Všechny tři dosáhly maxima YTD na konci 26. ledna. Jejich poklesy od tohoto bodu jsou -10, 1%, -11, 2% a -9, 0%.
'Očekávání gangbusteru'
Paulsen věří, že tyto projekce růžového výdělku jsou již zapečené do cen akcií. Výsledkem je, že pokračující pokles trhu je mnohem pravděpodobnější než oživení. „Jen přicházet tak dobře, jak se očekávalo, nebude dělat moc, “ řekl Barronovi a dodal: „Wall Street má očekávání gangbusterů. Je to rekordní rok výdělků a rok rekordních očekávání. revidovat tato očekávání - i když čistý výsledek je skvělý rok výdělků, ale o něco méně zdravý - může to být opravdu špatná věc. ““
Peter Boockvar, hlavní investiční ředitel Bleakley Advisory Group, sdílel podobné názory s Barronem. Řekl, že výdělky pouze dohánějí očekávání, která v posledních pěti letech, zejména v roce 2017, zvyšovala poměry cena / výnos (P / E). Ian Winer, spoluzakladatel akcií společnosti Wedbush Securities, se ve svých komentářích k Bloombergu zajistil "Mohli bychom vidět pozitivní překvapení, které dá důvod pro další shromáždění, ale co když příjmy zklamají? Budeme mít problém tady."
Hrozící hrozby
Barron's naznačuje, že investoři se nyní obávají rostoucí inflace a úrokových sazeb, než jsou nadšeni z růstu výnosů. Index spotřebitelských cen (CPI) zaznamenal v únoru 2, 2% anualizovaný nárůst a Paulsen předpovídá, že do konce roku 2018 dosáhne na Barrona 3, 0%. Rovněž se obává vyhlídky na stagflaci, vysokou inflaci navzdory ekonomické stagnaci, která může snížit ziskové marže podniků.
Paulsen nebo Barron's se nezmiňují o rostoucí hrozbě obchodních válek, které by mohly omezit ekonomický růst a zároveň zvýšit ceny pro spotřebitele i podniky. I když se zdá, že investoři do tohoto souboru rizik investují, není jasné, do jaké míry, pokud vůbec, jsou analytici a stratégové. Ekonom Nobel Laureate Robert Shiller patří mezi ty, kteří varují, že vznikající nejistoty jsou dostatečné k tomu, aby vyvolaly recesi. (Více viz také: Proč obchodní válka riskuje ekonomický „chaos“: Shiller. )
Býčí případ
Don Selkin, hlavní tržní stratég v Newbridge Securities Corp., zůstává opatrně býčí. Jak řekl Bloombergovi: „Ano, máte problémy s válkou, máte nejistotu ohledně technického sektoru, ale pokud věci zůstanou tam, kde jsou a akcie a příjmy z prvního čtvrtletí ukazují solidní růst, budou mít akcie dobrý důvod k růstu. " Průzkum investorů, který provedli RBC Capital Markets na konci března, mezitím zjistil, že 45% je stále býčí nebo velmi býčí o amerických akciích, ačkoli zhruba stejné procento naznačovalo, že od začátku roku jsou méně býčí, dodává Bloomberg.
Další příčinou býčivosti je očekávání, že korporace významně zvýší své programy zpětného odkupu akcií, jakmile jim bude povoleno je obnovit, hlásí CNBC. Jak je uvedeno v jiném příběhu Bloombergu, podnikové zpětné odkupy akcií byly hlavním hnacím motorem zvyšování cen akcií během býčího trhu. Předpisy navíc nutí, aby byly tyto programy pozastaveny během pěti týdnů vedoucích k vyhlášení výdělků a poté na 48 hodin. (Více viz také: Zásoby připravené na Bull Run v dubnu, a to i přes pondělní výprodej .)
