Akciový trh doposud v roce 2019 doposud nastal meteorický vzestup, zčásti vzbudil měsíční klid v americké válce mezi USA a Čínou. Nyní, kdy býčí trh běží, hrozí, že se promění v masivní poklesy zásob, protože prezident Trump hrozí eskalaci konfliktu. Trump, nespokojený s pomalým pokrokem v obchodních jednáních, tweetoval, že v pátek zvýší tarify na 200 miliard USD dováženého čínského zboží z 10% na 25%, pokud nedojde k významnému průlomu. Dodal, že dalších 325 miliard USD čínského dovozu, který v současné době nepodléhá clu, může být také zdaněno.
Morgan Stanley nazývá tento vývoj „důvěryhodným rizikem pro trhy“ a v nové zprávě uvádí, jak by rozrůstající se obchodní válka poškodila americké a globální akcie, měny, ekonomiky a další oblasti. Index S&P 500 (SPX) v pondělí otevřel trh a od té doby většinu dne zůstal. V pondělí také zpráva Bank of America Merrill Lynch varovala, že „hrozba třením obchodu vytváří přírůstkové strukturální riziko pro obchodní modely automobilek a také obecnou nejistotu ohledně provozního prostředí“. Zpráva také varuje, že již slabý prodej automobilů se bude pravděpodobně dále zhoršovat, protože vyšší sazby za komponenty plynou přes vyšší ceny hotových vozidel.
Níže uvedená tabulka shrnuje pět způsobů, jak by obnovený obchodní konflikt mezi dvěma největšími ekonomikami světa mohl poškodit americké podniky, americké spotřebitele a trhy s cennými papíry.
5 způsobů Flareup USA-Čína ohrožuje trhy
- Narušení dodavatelských řetězců pro americké společnostiZvýšení nákladů pro americké spotřebiteleVyvolání čínských odvetných opatření proti společnostem v USA, které prodávají v ČíněUpouštění amerických polovodičů a dalších technologických firem se zvláštním rizikem
Význam pro investory
Jak je uvedeno výše, řada společností se sídlem v USA je velmi závislá na globálních dodavatelských řetězcích, často se jedná o komponenty nebo hotové výrobky, které jsou vyráběny v Číně. Americký automobilový průmysl je jen jedním z příkladů. Kromě narušení jejich provozu povedou nevyhnutelně zvýšené sazby za součásti dovážené z Číny k vyšším cenám hotových vozidel. „Spotřebitelé již čelí cenovým větrům v oblasti cenové dostupnosti, “ píše BofAML s tím, že meziroční tržby se meziročně snížily o 2%. Varují, že tarify a další obchodní omezení by mohly v roce 2019 připravit půdu pro další zhoršení.
Mezitím jsou americké technologické firmy zachyceny uprostřed širší „studené války“ mezi USA a Čínou, jak bylo popsáno dříve v podrobné zprávě Barronovy. Trumpova administrativa se obává důsledků národní bezpečnosti v globálních dodavatelských řetězcích, díky nimž je americký technologický průmysl vysoce závislý na součástkách nebo hotovém zboží vyrobeném v Číně. Vláda se také obává, do jaké míry se americká technologie používá k posílení čínského vojenského a špionážního aparátu.
Čína již vyvíjí iniciativy na modernizaci svého vlastního technologického průmyslu, čímž snižuje závislost na dovozu z USA, zejména pokud jde o polovodičové čipy. Hlavní američtí výrobci polovodičů jsou zvláště ohroženi, jak je popsáno v tomto článku Barrona.
Kromě amerických výrobců čipů, řetězce kaváren Starbucks Corp. (SBUX), výrobce iPhone Apple Inc. (AAPL) a výrobce letadel The Boeing Co. (BA) patří mezi společnosti ohrožené obnoveným obchodním konfliktem mezi USA a Čínou, protože pocházejí z významného příjmu z čínského trhu podle dřívějšího příběhu v The Wall Street Journal. Mezi rizika patří možné obchodní odvetné opatření ze strany Číny a to, že snížený vývoz do USA urychlí čínské hospodářské zpomalení. Apple má další riziko outsourcingu výroby mnoha svých zařízení čínským společnostem.
Přes hrozby Trump vůči Číně byly tyto akcie v pondělí sníženy o méně než 2%, což naznačuje, že mnoho investorů očekává, že USA a Čína brzy vyřeší své rozdíly.
Dívat se dopředu
Morgan Stanley ve skutečnosti naznačuje, že Trumpova hrozba „by mohla být tlakovou taktikou k urychlení dohody o dosud nevyřešených otázkách, jako je stávající načasování odstranění cel, podrobnosti týkající se mechanismu vymáhání a průmyslových podpor“. V nadějné poznámce firma dodává: „očekáváme, že re-eskalace by byla dočasná, protože slabost trhu by pomohla spojit obě strany.“ To ještě zbývá vidět.
