Obsah
- Madoff Investment Scandal
- SAC Capital
- Galleonova skupina
- Správa dlouhodobého kapitálu
V průběhu let došlo k řadě skandálů týkajících se zajišťovacích fondů. Mezi některé z těchto skandálů patří investiční skandál Bernie Madoff a skandály s využitím zasvěcených osob ve skupině Galleon Group a SAC Capital. Navzdory těmto skandálům zajišťovacích fondů, které kolísají investiční komunitu, počet spravovaných aktiv v zajišťovacích fondech stále roste.
Zajišťovací fondy využívají sdružené fondy od velkých institucionálních investorů nebo jednotlivců s vysokou čistou hodnotou (HNWI) k využití různých strategií, které se snaží vytvořit pro své investory alfa. Mnoho hedgeových fondů má nižší korelaci s akciovými indexy a dalšími běžnými investicemi. Díky tomu jsou hedgeové fondy dobrým způsobem, jak diverzifikovat portfolio. Většina hedgeových fondů je dobře provozována a nezabývají se neetickým nebo nezákonným chováním. Avšak s intenzivní konkurencí a velkým množstvím kapitálu zde existuje méně než pečlivé zajišťovací fondy.
Madoff Investment Scandal
Skandál Bernie Madoff je skutečně nejhorším scénářem hedgeového fondu. Madoff v podstatě provozoval program Ponzi s Bernardem L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff byl během své kariéry uznávaným investičním profesionálem, i když někteří pozorovatelé zpochybňovali jeho legitimitu. Dokonce sloužil jako předseda Národní asociace obchodníků s cennými papíry (NASD), samoregulační organizace pro odvětví cenných papírů, a pomohl zahájit burzu NASDAQ.
Madoff přiznal svým synům, kteří ve firmě pracovali, že správa aktiv byla podvodná a velká lež v roce 2009. Odhaduje se, že podvod byl kolem 64 miliard USD. Madoff se přiznal k řadě federálních zločinů podvodu, praní špinavých peněz, křivé přísahy a krádeže. Byl odsouzen na 150 let vězení a částka restituce 170 miliard dolarů. Zatímco mnoho investorů přišlo o peníze, někteří z nich dokázali získat zpět část svých aktiv.
Madoff provozoval svůj fond slibováním vysokých konzistentních výnosů, které nebyl schopen dosáhnout. Použil peníze od nových investorů k výplatě slibovaných výnosů předchozím investorům. Řada investičních odborníků zpochybnila Madoffa a jeho údajný výkon. Harry Markopolos, obchodník s opcemi a manažer portfolia, provedl významný výzkum a zjistil, že výsledky Madoffa byly podvodné. Během let mnohokrát oslovil SEC a poskytl důkazy o podvodu. Po minimálním vyšetřování však SEC obvinění zbavila. Od září 2015 je Madoff ve výkonu trestu odnětí svobody.
Klíč s sebou
- Hedgeové fondy jsou atraktivní pro jednotlivce a organizace, které mají mimořádný úspěch, a snaží se zvýšit návratnost pomocí esoterických a komplexních obchodních strategií. Přestože jsou hedgeové fondy dobře kapitalizované a neprůhledné, většina z nich funguje eticky a bez příliš mnoha systémových problémů. Někteří na druhé straně podváděli investory o miliardy dolarů a dokonce téměř svrhli globální finanční systém.
SAC Capital
SAC Capital, který provozuje Steven Cohen, byl jedním z předních hedgeových fondů na Wall Street s aktivy ve výši 50 miliard USD ve správě (AUM) na svém vrcholu. SEC zkoumala zajišťovací fond řadu let před provedením nájezdů v kancelářích investičních společností provozovaných bývalými obchodníky SAC v roce 2010. Řada obchodníků ve fondu byla obviněna z obchodování zasvěcených osob od roku 2011 do roku 2014. Bývalý manažer portfolia Mathew Martoma byl v roce 2014 usvědčen ze spiknutí a podvodů s cennými papíry. Celkem bylo odsouzeno osm bývalých zaměstnanců SAC Capital.
SEC nikdy nepředložila obvinění proti Cohenovi osobně, ačkoli v roce 2013 proti SAC Capital podala občanskoprávní žalobu. SAC Capital se nakonec dohodla zaplatit pokutu 1, 2 miliardy dolarů a přestat spravovat vnější peníze, aby vyhověla žalobě. Od září 2015 provozuje Cohen Point72 Asset Management, který spravuje jeho osobní bohatství kolem 9 miliard USD.
Galleonova skupina
Před uzavřením v roce 2009 byla Galleon velmi velkou skupinou pro zajišťovací fondy s více než 7 miliardami USD v AUM. Fond založil a provozuje Raj Rajaratnam. Rajaratnam byl v roce 2009 zatčen spolu s pěti dalšími za podvody a obchodování zasvěcených osob. V roce 2011 byl shledán vinným ze 14 obvinění a v roce 2011 odsouzen k 11 letům vězení.
Rajaratnam byl zakončen investicí, kterou Warren Buffet v Goldman Sachs vyráběl Rajat Gupta, bývalý ředitel investiční společnosti. Rajaratnam koupil akcie v Goldmanu před uzavřením trhu toho dne. Dohoda byla oznámena ten večer. Rajaratnam příští ráno akcie prodal a vydělal asi 900 000 dolarů. Rajaratnam měl podobný model obchodování s jinými akciemi s kruhem zasvěcených osob, který mu poskytl materiální informace, z nichž byl schopen profitovat.
Správa dlouhodobého kapitálu
Long-Term Capital Management (LTCM) byl velký hedgeový fond vedený ekonomy Nobelovy ceny a renomovanými obchodníky na Wall Street. Firma byla v letech 1994-1998 nesmírně úspěšná a přilákala více než 1 miliardu dolarů investičního kapitálu s příslibem strategie arbitráže, která by mohla využít dočasné změny v chování na trhu a teoreticky snížit úroveň rizika na nulu.
V roce 1998 však fond téměř zkolaboval globální finanční systém. Bylo to díky vysoce využívaným obchodním strategiím LTCM, které se nedokázaly prosadit. Nakonec muselo být LTCM zachráněno konsorciem bank Wall Street, aby se zabránilo systémové nákaze. Pokud by se LTCM dostal do výchozího stavu, spustilo by to globální finanční krizi kvůli masivním odpisům, které by jeho věřitelé museli provést. V září 1998 byl fond, který nadále utrpěl ztráty, vyplacen pomocí Federálního rezervního systému. Poté jej převzali jeho věřitelé a bylo zabráněno systematickému roztříštění trhu.
