Navzdory rozšířeným obavám o přehřátý akciový trh s přeceňovanými oceněními, portfolio stratégové ve společnosti Goldman Sachs Group Inc. (GS) nabízejí čtyři důvody pro pokračující býčí životnost, a to v jejich zprávě US Weekly Kickstart ze dne 26. ledna. - jejich investiční téma, že akcie s nejsilnějším sekulárním růstem výnosů patří mezi ty, které jsou v nejlepším postavení, aby dlouhodobě překonaly trh. Nejprve shrneme jejich čtyři důvody, proč zůstat v roce 2018 býčí.
1. Zásoby začínají být silné v roce 2018
Za rok do 26. ledna získal index S&P 500 (SPX) 6%. Toto je nejlepší začátek kalendářního roku od roku 1987 a nejlepší poměr k realizované volatilitě od roku 1967, říká Goldman. Goldman předpovídá na konci roku 2018 3 100 S&P 500, což představuje zálohu o 8, 6% od konce 29. ledna.
K datu zprávy Goldmana navíc S&P 500 prošlo 398 po sobě jdoucích obchodních dnů bez čerpání 5% nebo více, což je nový rekord. Předchozí nejdelší běhy byly 394 dní, dosaženy v roce 1996 a 386 dní, dosaženy v roce 1965. Po dosažení předchozího rekordního běhu v roce 1986 se index zvýšil o 42% během následujících 12 měsíců na Goldmana. Po nastavení staršího rekordu v roce 1965 se trh během následujících 12 měsíců snížil o skromné 1%.
2. Revize výdělků směrem nahoru
Odhad konsensuálního EPS pro S&P 500 se od prosincové daňové reformy v prosinci zvýšil o 5%, ze 147 $ na 154 $, říká Goldman. Výsledkem je, že násobky pro výhledové oceňování zůstaly stabilní i přes dramatický nárůst indexu YTD v indexu na nové záznamy. Goldman očekává, že firemní odhady EPS se budou dále zvyšovat s postupem čtvrté čtvrtletní vykazovací sezóny.
3. Upozornění investora
Zatímco mnoho pozorovatelů se obává, že investoři jsou příliš optimističtí nebo spokojení, Goldman nesouhlasí. Zjistí, že investoři si jsou vědomi možných rizik pro ceny akcií, jako jsou vyšší úrokové sazby nebo neočekávané ekonomické zpomalení, které podle jejich názoru mohou pocházet z Číny.
4. Nízké kurzy rozpadu NAFTA
Navzdory hrozbám prezidenta Trumpa Goldman věří, že skutečné šance na stažení USA v roce 2018 jsou nízké. I když se USA stáhnou, Goldman vidí jen malý dopad na americký ekonomický růst a podnikové zisky. Důvodem je to, že vývoz do Mexika představuje pouze 1% amerického HDP a že dohoda o volném obchodu s Kanadou před NAFTA pravděpodobně zůstane v platnosti. Podle Goldmana je větším rizikem, že stažení z USA by vyvolalo větší konflikt světového obchodu, zejména s Čínou.
Sekulární růstové zásoby
Ve zprávě z 26. ledna s názvem „Kam investovat nyní - 2. rok“ představuje Goldman košík 48 akcií, u nichž očekávají, že budou na základě silného sekulárního růstu výnosů překonávat. Střední údaje o růstu příjmů z těchto akcií jsou 16% v roce 2018 a 11% v roce 2019 oproti 5% v obou letech pro střední společnost S&P 500. Konsenzuální růst EPS v roce 2018 u těchto akcií je 23% oproti 13% u střední zásoby S&P 500.
Mezi zásoby v tomto koši je těchto 10, které mají nejvyšší předpokládané míry růstu EPS pro rok 2018. Předkládáme je s jejich prognózami růstu výnosů 2018, 2019 projekcemi růstu výnosů a 2018 projekcemi růstu EPS:
- FMC Corp. (FMC): + 55% výnos 2018, + 7% výnos 2019, + 100% EPS 2018EQT Corp. (EQT): + 64%, + 18%, + 93% Netflix Inc. (NFLX): +28 %, + 20%, + 82% Amazon.com Inc. (AMZN): + 29%, + 21%, + 76% Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX): + 18%, + 24%, + 59% Charles Schwab Corp. (SCHW): + 16%, + 12%, + 48% JB Hunt Transport Services Inc. (JBHT): + 11%, + 9%, + 47% CBOE Global Markets Inc. (CBOE): + 15%, + 6%, + 37% progresivní Corp. (PGR): + 13%, + 11%, + 34% Cintas Corp. (CTAS): + 10%, + 6%, + 34%
Investopedia informovala o dřívější iteraci Goldmanova vysokého růstového koše v říjnu.
Jízda na globální vlně
"Každá hlavní ekonomika na světě se rozšiřuje najednou, synchronní vlna růstu, která vytváří pracovní místa, zvedá bohatství a mírní obavy populární nespokojenosti, " píše The New York Times. Společnosti, které již projevují silný sekulární růst příjmů, mohou nejlépe využít tuto globální ekonomickou vlnu. "Pokud se v jedné ekonomice stane něco špatného, skutečnost, že se globální růst šíří, vám dává větší jistotu, že je to udržitelnější, " řekl NYT Barret Kupelian, senior ekonom s nadnárodní účetní a poradenskou společností PricewaterhouseCoopers.
