V USA i na celém světě se hodně hovořilo o šíři akciového trhu, ale jednu věc, kterou jsem během debaty nezmínil, je Dow Theory. I když existuje pět principů teorie Dow, dnes se chci zaměřit na aspekt týkající se potvrzení mezi třemi průměry - průmyslovým průměrem Dow Jones, průměrem dopravy Dow Jones a průměrem užitečnosti Dow Jones - hodnocením jejich primárních trendů.
Začněme průmyslovým průměrem Dow Jones, který se obchoduje za pětiměsíční maxima a 4, 20% pod svými historickými maximy. Ze strukturálního hlediska zůstává hybnost v býčím rozpětí, 200týdenní klouzavý průměr roste a ceny stále rostou v řadě vyšších výšek a vyšších minim. Není mnoho důkazů, že se jedná o něco jiného než sekundární sestupný trend v rámci primárního uptrendu.
Průměrný přepravní průměr Dow Jones také zasahuje šestiměsíční maxima a je jen 2, 30% pod svými historickými maximy. Ze strukturálního hlediska vidíme opět to samé, co jsme viděli v průmyslovém průměru Dow Jones. Ceny zasáhly vzestupný cíl v lednu a od té doby se konsolidují a nyní tlačí zpět k maximům. Sekundární trend následovaný pokračováním primárního trendu je opět velmi normální chování.
Třetím relevantním indexem je Dow Jones Utility Average, který zasahuje sedmiměsíční maxima a obchoduje zhruba o 6, 25% pod svými historickými maximy. V loňském roce se ceny propadly nad pozitivní cíl v červenci 2016 a nepodařilo se jim držet výše, což potvrdilo neúspěšný útěk a korigovalo zhruba 17%. Tento sekundární trend se setkal s nákupem na uptrendové linii z minimálních hodnot z roku 2002, když se dynamika pozitivně odchýlila. I přes tuto počáteční slabost a několikiměsíční odchylku od ostatních dvou indexů se veřejné služby zotavily a zdá se, že jejich primární trend pokračuje dál. Poslední poznámkou je, že průměr užitečného výkonu Dow Jones není tradičně součástí teorie Dow, ale stále jej hodnotíme při sledování, protože tři mají tendenci se dlouhodobě pohybovat v tandemu.
Poslední graf, který chci zdůraznit, je překrytí průmyslového průměru Dow Jones a průměrného přepravy Dow Jones za posledních 20 let. V červené barvě jsme zdůraznili negativní divergence mezi indexy, které vedly k významným sekundárním trendům k poklesu, a v zelené je divergence, která předcházela začátku nového primárního posunu směrem vzhůru. A pokud se podíváte úplně doprava, uvidíte, že v tuto chvíli není divergence. Ve skutečnosti jsou oba indexy na pět a šestiměsíčních maximech.
Sečteno a podtrženo
Zatímco Dow Theory nemusí být nutně skvělým nástrojem pro generování přesných signálů o nákupu nebo prodeji, je to dobrý indikátor pro identifikaci potenciálních odchylek, které často předcházejí změně primárního trendu na širším trhu. Od nynějška vidíme potvrzení ze všech tří těchto indexů, které řeší jejich roční období až vzhůru. Pokud by se trh blížil hlavnímu bodu obratu, očekávali bychom, že alespoň v jednom z těchto indexů dojde k nějaké negativní divergenci, ale zatím žádné neexistují.
Když je hodně hluku, někdy to pomůže udělat krok zpět a pomocí jednoduchých cvičení, jako je ta výše, získat objektivní pohled na hlavní trend širšího trhu. Prozatím to vypadá, že trh směřuje k vyšším cenám, ale tyto grafy budeme i nadále sledovat, pokud jde o změny, které by mohly tuto práci ovlivnit.
