Co je domácí páka?
Domácí pákový efekt využívá individuální investor k umělé úpravě pákového efektu společnosti. Jednotlivec, který investuje do společnosti bez pákového efektu, může znovu vytvořit účinek pákového efektu pomocí domácího pákového efektu, který zahrnuje uzavření osobních půjček na investici. Rozdíly v daňové sazbě mezi společností a jednotlivcem však pravděpodobně naruší schopnost investora přesně sestavit pákový efekt.
Klíč s sebou
- Jednotlivci mohou využít domácí pákový efekt k obnovení účinků podnikového pákového efektu. Rozdíl v daňové sazbě mezi podniky a jednotlivci však ztěžuje replikaci podnikového pákového efektu. Modiglianiho-Millerova věta uvádí, že kapitálová struktura společnosti by neměla ovlivnit cenu akcií, protože investoři mohou využít domácí pákový efekt.
Jak funguje domácí páky
Použití pákového efektu zvyšuje potenciál návratnosti a zvyšuje rizikovost investice. Společnosti, které využívají pákový efekt, mohou být schopny generovat podstatnější výnos pro akcionáře, vše ostatní stejné, než společnost, která pákový efekt nevyužívá. Investice do společností s pákovým efektem však mohou být rizikovější než investice do společností, které si nepůjčují.
Způsob, jak se pokusit obejít tento kompromis mezi rizikem a odměnou, je pro investora, aby koupil akcie společnosti, která nevyužívá pákového efektu, a poté uzavře osobní půjčky, aby získal osobní pákový efekt. Teoreticky, pokud si osoba může půjčit za stejnou sazbu jako společnost, může investor získat návratnost blíže návratnosti společnosti s pákovým efektem, zatímco je investován do společnosti bez pákového efektu.
Cílem investora je synteticky replikovat návratové složené efekty korporátního pákového efektu, ale přitom investovat do firmy bez pákového efektu. Teoreticky by se investor mohl přiblížit tomuto cíli, pokud si může půjčit za stejnou sazbu, jakou si společnost může půjčit.
Zvláštní úvahy
Princip domácího pákového efektu, který popisuje Modigliani-Millerova věta, spočívá v tom, že investoři se nestarají o strukturu kapitálu, protože své vlastní domácí páky mohou vrátit zpět jakékoli změny. Kapitálová struktura společnosti by tedy neměla ovlivnit cenu akcií.
Modigliani-Millerova věta říká, že investoři neberou ohled na to, jak společnost financuje své investice (dluh versus kapitál) nebo vyplácí své dividendy. Je to proto, že investoři mohou zrcadlit pákový efekt ve svém vlastním osobním portfoliu. Věta však také předpokládá, že to platí pouze tehdy, pokud chybí daně a náklady na bankrot a trh je efektivní.
Výhody a nevýhody domácího pákového efektu
Domácí pákový efekt má umožnit investorovi investovat do nezměněné společnosti, aby se replikoval výnos z odstupňované firmy. Daně však ztěžují vytvoření přesného pákového efektu, protože náklady na pákový efekt společnosti a náklady na jednotlivý pákový efekt se liší.
Domácí pákový efekt však umožňuje investorovi vrátit zpět změny struktury kapitálu společnosti, s nimiž nesouhlasí. Například pokud se společnost, ve které investor vlastní akcie, rozhodne navýšit kapitál prostřednictvím dluhu. Společnost si může přizpůsobit své portfolio portfolio tak, aby si udržovala požadovaný pákový efekt.
