Obsah
- Využití futures smluv k zajištění
- Opuštění ukončené pozice
Futures kontrakty jsou jedním z nejčastějších derivátů používaných k zajištění rizika. Smlouva o futures je dohoda mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji aktiva v určitém čase v budoucnosti za konkrétní cenu. Hlavním důvodem, proč společnosti nebo korporace využívají budoucí smlouvy, je kompenzovat jejich rizikové expozice a omezit se od kolísání cen.
Konečným cílem investora, který používá futures na zajištění, je dokonale kompenzovat jejich riziko. Ve skutečném životě to však může být nemožné. Proto se jednotlivci místo toho pokoušejí neutralizovat riziko co nejvíce. Tady se trochu hlouběji věnujeme používání futures k zajištění.
Klíč s sebou
- Futures kontrakty umožňují producentům, spotřebitelům a investorům zajišťovat určitá tržní rizika. Například zemědělec, který pěstuje pšenici, může dnes prodat kontrakt na pšeničné futures. Poté ji koupí zpět při sklizni, když prodává svou pšenici - účinně blokuje dnešní cenu a zajišťuje výkyvy na trhu mezi výsadbou a sklizní. Protože futures smlouvy často vyžadují skutečnou dodávku podkladu po vypršení platnosti, zajišťovatelé musí být jisti, že odejdou nebo se vrátí před pozicemi před vypršením platnosti.
Využití futures smluv k zajištění
Pokud společnost ví, že v budoucnu bude u určité položky nakupovat, měla by si zajistit dlouhodobou pozici v futures kontraktu. Předpokládejme například, že společnost X ví, že za šest měsíců bude muset ke splnění objednávky koupit 20 000 uncí stříbra. Předpokládejme, že spotová cena stříbra je 12 $ / unce a šestiměsíční futures cena je 11 $ / unce. Zakoupením futures kontraktu může společnost X zamknout cenu 11 $ za unci. To snižuje riziko společnosti, protože bude schopna uzavřít svou futures pozici a koupit za 20 měsíců 20 000 uncí stříbra za 11 $ za unci.
Pokud společnost ví, že bude prodávat určitou položku, měla by zaujmout krátkou pozici v futures kontraktu, aby zajistila svou pozici. Například společnost X musí splnit smlouvu do šesti měsíců, která vyžaduje, aby prodala 20 000 uncí stříbra. Předpokládejme, že spotová cena stříbra je $ 12 / unce a futures cena je $ 11 / unce. Společnost X by zkrátila futures kontrakty na stříbro a uzavřela futures pozici za šest měsíců. V tomto případě společnost snížila své riziko tím, že zajistila, že za každou unci stříbra, kterou prodává, obdrží 11 $.
Futures kontrakty mohou být velmi užitečné při omezování rizikového rizika, které má investor v obchodě. Hlavní výhodou účasti na futures kontraktu je to, že odstraňuje nejistotu ohledně budoucí ceny položky. Zamykáním ceny, za kterou jste schopni koupit nebo prodat konkrétní položku, jsou společnosti schopny odstranit nejednoznačnost, která souvisí s očekávanými výdaji a zisky.
Někdy, pokud komodita, která má být zajištěna, není k dispozici jako futures kontrakt, bude investor místo toho hledat futures kontrakt v něčem, co bude úzce sledovat pohyby této komodity, například kupovat pšeničné futures pro zajištění produkce ječmene.
Jak se používají futures k zajištění pozice?
Opuštění pozice před vypršením platnosti
Zatímco smlouva o futures je podobná opci - pokud má držitel právo na nákup podkladového cenného papíru - smlouva o futures zavazuje obě strany ke smlouvě, že jsou povinny dodat podmínky smlouvy, pokud je držena k vypořádání. Pokud kupujete futures kontrakt, uzavíráte smlouvu na nákup podkladového cenného papíru a pokud prodáváte futures kontrakt, uzavíráte smlouvu o prodeji podkladového aktiva jiné straně.
Po celou dobu trvání futures kontraktu se základní jistota pravděpodobně posouvá ve prospěch jednoho držitele před druhým. Co tedy může držitel se ziskem udělat, pokud raději opustí ziskové postavení než vyrovnání? Pokud chce obchodník s futures uzavřít určitou pozici, musí pouze zaujmout rovnocenné postavení, které je v rozporu se smlouvou, kterou již vlastní. Takže pokud máte dlouhé tři únorové smlouvy na vepřové břicho, prodali byste tři únorové smlouvy na vepřové břicho k uzavření této pozice.
To se však obvykle neděje pouhým prodejem vašich stávajících tří smluv jiné straně, jako byste měli akcie. Pozice jsou obvykle uzavřeny uzavřením nové dohody s jinou stranou.
Například, pokud jste zakoupili tři smlouvy od strany A, abyste uzavírali svou pozici, prodali byste tři straně straně B. Protože tyto pozice jsou vyrovnávací, vaše pozice na trhu je neutralizována a vy jste mimo dosah pozice. I když je to o něco složitější, než jen prodat původní tři smlouvy, výsledek je stejný.
