Co je problém agentury?
Problém agentury je střet zájmů vlastní každému vztahu, kde se očekává, že jedna strana bude jednat v nejlepším zájmu druhé strany. V podnikovém financování se problém agentury obvykle týká střetu zájmů mezi vedením společnosti a akcionáři společnosti. Manažer, jednající jako agent pro akcionáře nebo ředitele, by měl činit rozhodnutí, která maximalizují bohatství akcionářů, i když je v jeho nejlepším zájmu maximalizovat jeho vlastní bohatství.
Problém agentury
Klíč s sebou
- Problém agentury je střet zájmů vlastní každému vztahu, kde se očekává, že jedna strana bude jednat v nejlepším zájmu druhé. Naléhavý problém nastane, když se pobídky nebo motivace předloží agentovi, aby jednal v plném nejlepším zájmu jistiny.
Porozumění problému agentury
Problém agentury neexistuje bez vztahu mezi příkazcem a agentem. V této situaci agent plní úlohu jménem příkazce. Agenti jsou obyčejně zaměstnáni řediteli kvůli různým úrovním dovedností, různým pracovním pozicím nebo omezením času a přístupu. Ředitel například najme instalatéra - agenta - aby vyřešil problémy s instalací. Přestože je instalatérovým nejlepším zájmem shromáždit co nejvíce příjmů, je mu svěřena povinnost vykonávat v jakékoli situaci, která vede k největšímu prospěchu příkazce.
Problém agentury vzniká v důsledku problému s pobídkami a přítomností diskrečního uvážení při plnění úkolu. Agent může být motivován k tomu, aby jednal způsobem, který není pro příkazce příznivý, pokud je agentovi poskytnuta motivace jednat tímto způsobem. Například v instalatérském příkladu může instalatér vydělat třikrát tolik peněz doporučením služby, kterou agent nepotřebuje. Existuje pobídka (třikrát plat), což způsobuje vznik problému agentury.
Problémy agentur jsou běžné ve svěřeneckých vztazích, například mezi správci a příjemci; členové představenstva a akcionáři; a právníky a klienty. Tyto vztahy mohou být přísné v právním smyslu, jako je tomu ve vztahu mezi právníky a jejich klienty kvůli tvrzení Nejvyššího soudu USA, že advokát musí jednat v naprosté spravedlivosti, loajalitě a věrnosti vůči svým klientům.
Minimalizace rizik spojených s problémem agentury
Náklady na agenturu jsou druhem interních nákladů, které může řediteli vzniknout v důsledku problému s agenturou. Zahrnují náklady na jakoukoli neefektivnost, která může nastat při zaměstnávání agenta k převzetí úkolu, spolu s náklady spojenými s řízením vztahu mezi hlavním a agentem a řešením různých priorit.
Ačkoli není možné odstranit problém s agenturou, ředitelé mohou podniknout kroky k minimalizaci rizika nákladů na agentury. Vztahy mezi principy a agenty mohou být regulovány a často jsou to smlouvy nebo zákony v případě svěřeneckého nastavení. Fiduciární pravidlo je příkladem pokusu regulovat vznikající problém agentury ve vztahu mezi finančními poradci a jejich klienty.
Problém agentury může být také minimalizován motivací agenta, aby jednal v lepším souladu s nejlepšími zájmy ředitele. Manažer může být například motivován k tomu, aby jednal v nejlepším zájmu akcionářů prostřednictvím pobídek, jako jsou odměny založené na výkonu, přímý vliv akcionářů, hrozba střelby nebo hrozba převzetí. Ředitelé mohou také změnit strukturu odměny agenta. Pokud je například agent vyplácen nikoli na hodinovém základě, ale po dokončení projektu, je menší motivace jednat v nejlepším zájmu hlavního povinného. Navíc zpětná vazba výkonu a nezávislá hodnocení vedou agenta k odpovědnosti za svá rozhodnutí.
Historický příklad problému agentury
V roce 2001 podal energetický gigant Enron bankrot. Účetní zprávy byly vyrobeny tak, aby společnost vypadala, že má více peněz, než co bylo skutečně vyděláno. Tato falzifikace umožnila zvýšení cen akcií společnosti v době, kdy vedení prodávalo části svých akcií. Přestože vedení mělo odpovědnost za péči o nejlepší zájmy akcionáře, problém agentury vyústil v to, že management jednal ve vlastním nejlepším zájmu.
