Na trhu dluhopisů se konvexita týká vztahu mezi cenou a výnosem. V grafu je tento vztah nelineární a vytváří křivku ve tvaru písmene U s dlouhým sklonem. Vazba s vysokým stupněm konvexity zažije při pohybu úrokových sazeb relativně dramatické výkyvy.
Přestože v aplikaci Microsoft Excel neexistuje žádná funkce konvexní vazby, lze ji aproximovat pomocí vzorce s více proměnnými.
Zjednodušení konvexních vzorců
Standardní vzorec konvexity zahrnuje časovou řadu peněžních toků a poměrně složitý počet. To nelze snadno replikovat v Excelu, takže je zapotřebí jednoduššího vzorce:
Konvexita = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (změna Y)²)))
Kde (P +) je cena dluhopisu při snížení úrokové sazby, (P-) je cena dluhopisu při zvýšení úrokové sazby, (Po) je aktuální cena dluhopisu a „změnou Y“ je změna úroku sazba vyjádřená v desítkové podobě. „Změna Y“ lze také popsat jako efektivní trvání dluhopisu.
Na povrchu se to nemusí zdát jednoduché, ale toto je nejjednodušší recept pro použití v Excelu.
Jak vypočítat konvexitu v Excelu
Chcete-li vypočítat konvexitu v Excelu, začněte určením jiného páru buněk pro každou z proměnných identifikovaných ve vzorci. První buňka funguje jako název (P +, P-, Po a efektivní doba trvání) a druhá nese cenu, což je informace, kterou musíte shromáždit nebo vypočítat z jiného zdroje.
Předpokládejme, že (Po) hodnota je v buňce C2, (P +) je v C3 a (P-) je v C4. Efektivní trvání je v buňce B5.
Do samostatné buňky zadejte následující vzorec: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
To by mělo poskytnout efektivní konvexnost dluhopisu. Vyšší výsledek znamená, že cena je citlivější na změny úrokových sazeb.
