Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), jedna z největších světových společností podle tržní hodnoty kolem 470 miliard USD, byla letos potrestána prudkými výprodeji na trhu. Její akcie klesly o 13%, ve srovnání s 11% poklesem pro S&P 500, ale méně než finanční vrstevníci ve finančním sektoru výběru SPDR (XLF), který k 26. prosinci 2018 klesl téměř o 19%.
Hlavní výzvy v roce 2019
Tento výkon odráží pojišťovací, dopravní a energetický konglomerát, který během několika desetiletí postavil legendární investor Warren Buffett. Odráží také klesající hodnotu majetkových účastí společnosti Berkshire, které zahrnují velké podíly ve společnostech, jako jsou Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) a další. Nyní je velkou otázkou, zda Berkshireovy příjmy a příjmy mohou v roce 2019 růst dostatečně rychle, protože akcie jsou pod silným tlakem. Berkshire je cena-to-book hodnota, nejvíce pozorně sledovaným měřítkem společnosti, je nejnižší od roku 2012.
Jasné je, že analytici předpovídají, že Berkshire dodá solidní růst příjmů a výnosů v letech 2019 a 2020 v období, kdy odborníci předpovídají prudké zpomalení americké ekonomiky.
Solidní příjmy a růst příjmů
Podle Ychartse analytici hledají růst výnosů o 3, 5% v roce 2019 na 266, 5 miliardy dolarů, následovaný 4% ziskem v následujícím roce. Analytici tyto odhady zvyšují od začátku roku. Berkshire je komplexní společnost s příjmy pocházejícími z mnoha zdrojů. Ve třetím čtvrtletí vykázala tržby 63, 5 miliardy dolarů, přičemž 77% pocházelo z pojišťovnictví, zatímco 18% pocházelo ze železnic, veřejných služeb a energie.
Analytici očekávají, že příjmy vzrostou v roce 2019 o 5% na 10, 48 USD na akcii, následovaný růstem o 8% v roce 2020. Od února analytici zvýšili své odhady pro příští rok o 9% a pro rok 2020 o 5%.
Varovné značky
I přes solidní výhled Berkshiru na růst výnosů v roce 2019 se investoři jednoznačně obávají odvětví, ve kterých působí. Pojistné krytí SPDR Insurance ETF (KIE) kleslo o 14% ze svých zářijových maxim. Mezitím jsou přepravní zásoby, měřeno průměrem dopravy Dow Jones, asi 21% z jejich maxim.
Obchodování za nízké ocenění
Nervozita vůči ekonomice významně snížila ocenění akcií. Obchoduje se na 1, 8násobku účetní hodnoty a od roku 2012 je umístí na spodním konci svého historického rozpětí. Akcie se navíc obchodují na spodním konci své ceny s hmotnou účetní hodnotou pouhých 1, 3. Současné ocenění je na nejnižší úrovni, která se historicky shodovala s minimem v akciích.
Zvýšená volatilita
Trh s opcemi má neutrální pohled na Berkshire a vidí, že akcie rostou nebo klesají až o 18%, a to pomocí strategie dlouhodobých opcí ze stávkové ceny 195 $ k vypršení platnosti 17. ledna 2020. Počet výplat volat na stávku 195 $ je celkem dokonce u přibližně 1 500 smluv. To by naznačovalo, že nedochází k žádnému zkreslení růstu nebo poklesu akcií.
Slabá technická tabulka
Technická tabulka vypráví jiný příběh a naznačuje, že například akcie Berkshire's Class B mohou čelit prudším ztrátám. To selhalo při technickém odporu třikrát odděleně kolem 220 dolarů, což je medvědí technický vzor známý jako trojitý vrchol. Akcie v současné době klesají směrem k technické podpoře na 189 USD. Akcie se navíc blíží k dlouhodobému vzestupnému trendu, který sahá až do roku 2016, což může také naznačovat, že se vyskytnou potíže. Pokud akcie klesnou pod technickou podporu a také pod dlouhodobý růst, mohou dále klesat.
Co bude dál
Vzhledem k tomu, že akciový trh je v současné době ve zvýšeném stavu volatility, může vystavení Berkshire pojišťovnictví a dopravě učinit jeho akcie zranitelnými, pokud se ekonomika v příštích dvou letech zhorší. Podobně i Berkshire utrpěl ztráty ve svých majetkových účastech, protože některé z jeho nejvyšších pozic, včetně Apple a Wells Fargo, ztratily 12% a 27%. Přesto jsou Buffett a Berkshire legendárními hráči, kteří dlouhodobě dosahují lepších výsledků, díky čemuž mnoho investorů v procesu investuje. Tento rekord může zmírnit závažnost poklesu populace.
