Jaká je mezibankovní forwardová nabídková sazba - MIFOR
Mezibankovní forwardová nabídková sazba Mumbai (MIFOR) je sazba, kterou indické banky používají jako měřítko pro stanovení cen u forwardových sazebních dohod a derivátů. Jedná se o kombinaci londýnské mezibankovní nabídkové sazby (LIBOR) a forwardové prémie odvozené od indických forexových trhů.
Rezervní banka Indie (RBI) zakázala její použití v roce 2005 v naději, že omezí měnové spekulace, ale uvolnila tuto vyhlášku o rok později a omezila ji pouze na mezibankovní transakce.
Klíč s sebou
- Mezibankovní forwardová nabídková sazba Mumbai (MIFOR) je sazba, kterou indické banky používají jako měřítko pro stanovení cen u forwardových sazebních dohod a derivátů. MIFOR je kombinací londýnské mezibankovní nabídkové sazby (LIBOR) a forwardové prémie odvozené od indické forex markets.MIFOR se mírně liší od LIBOR a MIBOR. MIFOR i MIBOR mají podobné využití na indických finančních trzích, ale rozdíl je v tom, že MIFOR přináší do směny prvek směny měn.
Jak je MIFOR nakonfigurován?
Reserve Bank of India (RBI) zveřejňuje na svém webu MIFOR, aby investoři nemuseli vypočítávat swapové body, což je úrokový rozdíl mezi USA a Indií pro konkrétní datum vypořádání, jako je jeden měsíc, dva měsíce a již brzy.
Je však obtížné vypočítat MIFOR, protože používá úrokové měnové body navíc k úrokové sazbě LIBOR plus neznámé kreditní rozpětí přidané indickou rezervní bankou.
LIBOR je referenční sazba a skládá se z průměru úrokových sazeb poskytovaných více bankami. MIFOR kompenzuje úvěrové riziko těchto bank tím, že má při výpočtu rizikovou prémii. K swapovým bodům mezi USA a Indií se připočítává prémie za úvěrové riziko, která kompenzuje zúčastněné banky poskytující sazby.
Jinými slovy, MIFOR při výpočtu swapových bodů jednoduše nepoužívá úrokový rozdíl mezi USA a Indií pro zadanou splatnost. Řekněme například, že tříměsíční sazba USA je 4%, zatímco trojměsíční sazba Indie je 6%. Úrokový diferenciál by byl 2%, ale MIFOR k tomuto rozdílu přidává rizikovou prémii, která se často mění podle toho, že banky přispívají na mezibankovní sazby.
Co vám MIFOR říká?
MIFOR je měřítkem pro stanovení sazeb pro deriváty v Indii, ale abychom lépe porozuměli jeho funkci, musíme pochopit, jak se mezibankovní úrokové sazby vztahují k MIFOR.
LIBOR
Pro přezkum je LIBOR průměrnou hodnotou úrokových sazeb, která se vypočítává z odhadů předkládaných předními světovými bankami denně. Znamená londýnskou mezibankovní nabídkovou sazbu a slouží jako první krok k výpočtu úrokových sazeb na různé půjčky po celém světě. Například dluhový nástroj s proměnlivou pohyblivou sazbou by mohl být kótován na 100 bazických bodů nad LIBOR.
LIBOR a MIBOR
Mezibankovní nabídková sazba Mumbai (MIBOR) je jedna iterace indické mezibankovní sazby, což je úroková sazba účtovaná bankou z krátkodobé půjčky jiné bance. Banky si půjčují a půjčují si peníze na mezibankovním trhu, aby si udržely přiměřenou zákonnou úroveň likvidity a splnily požadavky na rezervy, které na ně kladou regulační orgány. Mezibankovní sazby jsou k dispozici pouze největším a nejdůvěryhodnějším finančním institucím.
MIBOR vypočítává každý den Národní burza Indie (NSEIL) jako vážený průměr úrokových sazeb skupiny hlavních bank v celé Indii, z prostředků půjčených prvotřídním dlužníkům. Jedná se o úrokovou sazbu, za kterou si banky mohou půjčit prostředky od jiných bank na indickém mezibankovním trhu.
Mezibankovní nabídková sazba Mumbai (MIBOR) je na modelu LIBOR úzce modelována. Sazba se v současnosti používá pro forwardové smlouvy a dluhopisy s pohyblivou sazbou. Postupem času a s větším využitím může být MIBOR významnější.
MIFOR, MIBOR a LIBOR
MIFOR se mírně liší od LIBOR a MIBOR. MIFOR i MIBOR mají podobné využití na indických finančních trzích, ale rozdíl je v tom, že MIFOR přináší do směny prvek směny měn.
MIFOR je konfigurován tak, že každý den zahrnuje denní sazbu LIBOR v amerických dolarech zveřejněnou v 11:00 hodin v Londýně. MIFOR zahrnuje také swapové body měnového swapu mezi americkým dolarem a indickou rupií (USD / INR) se stejnou splatností. Důvodem je to, že indická banka platí LIBOR, aby si půjčila dolary na mezibankovním trhu, a poté dostane rupii prostřednictvím měnového swapu. Jak již bylo uvedeno výše, k swapovým bodům mezi USA a Indií se přidává prémie za úvěrové riziko, která kompenzuje zúčastněné banky poskytující sazby.
Zpočátku byl záměr MIFORu pro účely zajištění. Mnoho korporátních subjektů však používalo MIFOR pro měnové spekulace.
Indická centrální banka (RBI) konečně vzbudila obavy z možného ekonomického zpomalení tím, že měla hojnost spekulativních podrozvahových subjektů (jako jsou měnové swapy). RBI dne 20. května 2005 zakázalo používání MIFOR a dalších referenčních hodnot bez rupií v naději, že by to snížilo množství měnových spekulací. RBI však zákaz v květnu poněkud uvolnil a dovolil, aby byl MIFOR použit pouze při mezibankovních transakcích.
Osud LIBOR
Protože MIFOR používá LIBOR jako svou základnu, stává se zde celosvětový tlak na nalezení náhrady za LIBOR jako měřítko pro jiné sazby. Novým měřítkem s názvem Sterling Overnight Index Average (SONIA) je efektivní jednodenní úroková sazba placená bankami za nezajištěné transakce na britském šterlinkovém trhu. Používá se pro noční financování obchodů, které se vyskytují mimo pracovní dobu, a představuje 8. hloubku nočního obchodování na trhu. Klíčovým přínosem pro finanční instituce je to, že nabízí alternativu k LIBOR jako referenční úrokovou sazbu pro finanční transakce. Budoucnost MIFORu je proto nejasná.
V dubnu 2017 oznámila Pracovní skupina pro referenční bezrizikové referenční sazby, která je skupinou aktivních, vlivných prodejců na trhu se šterlinkovým úrokovým swapem, společnost SONIA, že bude upřednostňována, téměř bezriziková referenční úroková sazba. Tato změna poskytuje alternativní úrokovou sazbu dominantní londýnské mezibankovní nabídkové sazbě (LIBOR).
Za tímto účelem Úřad pro finanční chování oznámil, že po bankách po roce 2021 již nebude vyžadovat, aby banky předkládaly kotace LIBOR. Zatímco LIBOR bude pravděpodobně existovat až poté, její životaschopnost jako referenční sazba bude pravděpodobně omezena.
Příklad skutečného světa zveřejněné sazby MIFOR
Níže je tabulka od Reserve Bank of India, která obsahuje sazby MIFOR zveřejněné 25. února 2019. Upozorňujeme, že sazby se denně mění a aktualizují na webových stránkách centrální banky:
- Vidíme, že měsíční sazba MIFOR byla 6, 9342%, zatímco dvanáctiměsíční MIFOR byla 7, 07%. Jinými slovy, pokud by společnost uzavřela transakci, efektivně by tyto sazby platila za uvedená data vypořádání.
MIFOR sazba 22. února 2019. Investopedia
Rozdíl mezi MIFOR a SIBOR
Singapurská mezibankovní nabídková sazba, známá pod zkratkou SIBOR, je referenční úroková sazba uvedená v singapurských dolarech za půjčky mezi bankami na asijském trhu. SIBOR je referenční sazba pro věřitele a dlužníky, kteří se přímo nebo nepřímo podílejí na asijské ekonomice. SIBOR je podobný jako MIBOR a LIBOR.
MIFOR však ovlivňuje prvek měny spolu s prémií za úvěrové riziko přidanou k kurzu, aby kompenzoval jakékoli riziko ze strany bank dodávajících sazbu LIBOR.
Omezení používání MIFOR
Stejně jako u jakékoli úrokové a měnové transakce existuje riziko, zejména pokud není zajištěno správně. Úrokové sazby i měnové sazby se mohou značně pohybovat. Pokud například dojde k problému s úvěrovým rizikem u zúčastněných bank, bude pravděpodobně ovlivněna sazba MIFOR. V důsledku toho může mít MIFOR a jakýkoli derivát, který jej používá při výpočtu, riziko s ním spojené.
