Co je put kalendář?
Kalendář putů je strategie opcí využívaná prodejem krátkodobé smlouvy o putování a koupě druhého puta s delší dobou platnosti. Investor může například kupovat prodejní opci s 90 nebo více dny do vypršení platnosti a současně prodávat prodejní opci se stejnou realizační cenou s 45 nebo méně dny do vypršení platnosti.
Základy put kalendáře
Kalendář put se využívá, když je krátkodobý výhled neutrální nebo býčí, ale dlouhodobější výhled je medvědí. Aby investor dosáhl zisku, potřebuje podkladovou cenu, aby se mohl během příštích 45 dnů obchodovat na boku nebo vyšší, a poté klesne dříve, než 90 dnů vyprší. Daný kalendář vyžaduje zaplacení pojistného pro zahájení pozice vzhledem k tomu, že obě opční smlouvy mají stejnou realizační cenu.
Kalendář putů využívá časového rozpadu. To znamená, že možnosti mají stejnou realizační cenu, není tedy možné zachytit žádnou vlastní hodnotu. Takže, když se snažíme využít časovou hodnotu, hlavním rizikem je, že se tato možnost dostane hluboko do peněz nebo z peněz, přičemž časová hodnota rychle zmizí.
Varianta put put kalendáře zahrnuje posouvání strategie dopředu psáním další smlouvy o krátkodobé opci, jakmile skončí platnost předchozí. Poté pokračujte v tom, dokud se základní pohyby podstatně nepohnou nebo dokud nevyprší dlouhodobá možnost.
Zisk, volatilita put kalendářů
Po dobu životnosti krátkodobé opce je potenciální zisk omezen do té míry, do jaké krátkodobá opce klesá hodnotu rychleji než dlouhodobá opce. Po vypršení krátkodobé možnosti se však strategie stává jednoduše dlouhým cílem, jehož potenciální zisk je značný. Potenciální ztráta je omezena na pojistné zaplacené za zahájení pozice.
Zvýšená implikovaná volatilita, za stejných okolností, by měla na tuto strategii mimořádně pozitivní dopad. Obecně platí, že dlouhodobější opce mají větší citlivost na změny volatility trhu, tj. Vyšší Vega. Uvědomte si však, že krátkodobé a dlouhodobé možnosti by mohly a pravděpodobně budou obchodovat na různých implikovaných úrovních volatility.
Klíč s sebou
- Kalendář put je strategie opcí, která prodává krátkodobý put a koupí druhé put s delší dobou platnosti. Nejlépe se používá, když je krátkodobý výhled neutrální nebo býčí. Využívá časového rozpadu, přičemž zvýšená implikovaná volatilita je pro strategii pozitivní.
Příklad kalendáře
Příklad prodejního kalendáře zahrnuje nákup 60denní prodejní smlouvy s realizační cenou 100 USD za 3 $ a prodej 30denního putovacího prodeje se stejným provedením za 2 $. Maximální zisk by byla realizační cena snížená o zaplacenou čistou prémii, nebo 99 $, což je 100 $ - (3 $ - 2 $). Maximální ztráta je čisté zaplacené pojistné, což je 1 $ nebo 3 - 2 $.
Maximální zisk se stane, když se akcie obchodují přesně za realizační cenu po vypršení platnosti k datu krátkodobé opce. Tato možnost vyprší bezcenné a investorovi zůstane dlouhodobě. Pokud akcie klesnou na nulu před dalším vypršením, investor by mohl tyto akcie prodat za 100 USD - méně než 1 $ zaplacený za opce a je realizován maximální zisk 99 $.
Při maximální ztrátě se to stane, pokud cena akcií buď vzroste, takže obě možnosti vyprší bezcenné, nebo pokud opce klesnou natolik, že obchodují za svou vlastní hodnotu. Ztráta je čistá pojistná.
