Co je to Quanto Swap?
Quanto swap je hotovostní vypořádaný křížový úrokový swap, kde jedna ze smluvních stran platí druhé úrokové sazbě. Nominální částka je denominována v domácí měně. Úrokové sazby mohou být pevné nebo pohyblivé.
Protože jsou závislé na směnném kurzu měny a rozdílech v úrokových sazbách v těchto měnách, jsou známé také jako diferenciální, kurzový diferenciál nebo jen „diferenciální“ swapy. Jiným názvem těchto swapů by mohl být také zaručený směnný kurzový swap, protože přirozeně do fixní smlouvy vložili fixní směnný kurz.
Pochopení výměny Quanto
I když se zabývají dvěma různými měnami, platby jsou vypořádány pouze v jedné. Například typický quanto swap by znamenal, že by americký investor platil šestiměsíční LIBOR v amerických dolarech, za půjčku ve výši 1 milionu USD a na oplátku by obdržel platby v amerických dolarech za šestiměsíční EURIBOR + 75 bazických bodů.
Fixní plovoucí quanto swapy umožňují investorovi minimalizovat měnové riziko. Tomuto vyhýbání se riziku je dosaženo stanovením směnného kurzu i úrokové sazby současně.
Plovoucí swapové swapy mají mírně vyšší riziko. V tomto swapu na více měn dochází ke vystavení každé strany rozpětí úrokové sazby měny každé země.
Proč používat Quanto Swaps?
Investoři využijí quanto swapy, pokud se domnívají, že určité aktivum bude v dané zemi dobře fungovat, ale zároveň se obávají, že měna země nebude fungovat dobře. Investor tedy zaměňuje úrokové sazby s jiným investorem při zachování výplaty v domácí měně. Tímto způsobem mohou oddělit úrokové riziko od kurzového rizika.
V typickém úrokovém swapu si dvě dohodnuté protistrany vyměňují jeden tok budoucích úrokových plateb za druhý, který má základ konkrétní částky jistiny. Tyto swapy vyžadují výměnu pevné úrokové hodnoty za pohyblivou úrokovou sazbu. Swap může být v obou směrech, ale je navržen tak, aby snížil nebo zvýšil expozici změnám úrokových sazeb. Úrokový swap může také pomoci získat marginálně nižší úrokovou sazbu, než jakou by bylo možné bez swapu.
Avšak pro investora v jiné zemi, který se chce zapojit do swapu na americkém trhu, by nejprve musel vyměnit své aktivum ze své domácí měny za americké dolary. Každá platba se provádí v amerických dolarech, které musí zahraniční investor poté převést zpět do své domovské měny.
Tato strategie bude zahrnovat potenciální úrokové riziko v závislosti na tom, zda zahraniční investor dostává platby s pohyblivou sazbou. Vytváří také devizové nebo měnové riziko. Kvanta swap řeší tento problém, protože všechny budoucí směnné kurzy jsou pevně stanoveny v době psaní swapové smlouvy.
