Co je to Rate Trigger
Spouštění úrokových sazeb je pokles úrokových sazeb natolik významný, že způsobí, že emitent dluhopisů bude volat své dluhopisy před splatností. Výzva se týká předčasného splacení dluhopisu emitentem dluhopisu.
Odvolání lze provést pouze v případě, že emise dluhopisů zahrnuje v nabídce ustanovení o volání. Poskytování hovorů často sestává z data, do kterého musí být hovory dokončeny. Dluhopis s dobou výpovědní lhůty není způsobilý pro volání před tímto datem. Dluhopisy splatné na požádání obvykle nabízejí vyšší kuponovou sazbu a cenu hovoru nad nominální hodnotou, aby byly atraktivní pro potenciální investory.
VYDÁVÁNÍ DOWN Rate Trigger
Spouštění sazby je druh spouštění obchodu, který, jakmile je dosažen, způsobí akci. V případě dluhopisu může být spouštěcí úroková sazba klesající úrokovou sazbou. Pokles převládajících úrokových sazeb vede emitenta splatného dluhopisu k tomu, aby tento dluhopis nazval. Kolísání úrokových sazeb má důsledky pro celou ekonomiku, ale může mít obzvláštní dopad na dluhopisový trh.
Mnoho investic podléhá úrokovému riziku, známému také jako tržní riziko. Úrokové riziko je riziko, že investice ztratí hodnotu kvůli relativní přitažlivosti klesajících převládajících sazeb. Jedním z příkladů investic podléhajících úrokovému riziku je dluhopis s pevnou kuponovou sazbou. Pokud úrokové sazby klesnou, může dlužník volat existující dluhopis ve prospěch vydání jiného dluhopisu s nižší úrokovou sazbou. Když se sazba spustí, stanoví se emise, uvědomí se, že riziko se nazývá dluhopis. V dlouhodobém horizontu tato strategie ušetří dlužníkovi peníze.
Investor, který držel bankovku nyní, však musí jít na trh, aby nahradil odvolávanou investici. Nebezpečí pro držitele dluhopisů je riziko reinvestování nebo šance, že investiční možnosti, které má investor k dispozici po výzvě dluhopisu, nejsou tak atraktivní jako původní dluhopisy. Na trhu s klesajícími úrokovými sazbami je nepravděpodobné, že by investor zjistil stejné zisky jako v předchozím vydání.
Spouštěč sazeb promění tržní riziko na výnos z úroků
1. ledna 2018 nabízí společnost ABC desetiletý dluhopis splatný na požádání s kupní sazbou 8%, splatnou na 120% nominální hodnoty. Vyvolatelným datem je 1. leden 2022.
Úrokové sazby rostou a klesají mezi datem emise a datem splatnosti, ale zůstávají blízko 8%. První den roku 2023 klesají úrokové sazby na 5%. Tento pokles je spouštěč sazeb.
Společnost ABC uzavře obchod s nabídkou nového dluhu ve výši 5% a výnosy z této nabídky použije k splácení svých 8% držitelů dluhopisů, když dluhopisy odvolají. Společnost ABC uplatní opci na 8% dluhopisy.
Investor obdrží 1 200 $ za 1 000 USD dluhopis. Držitel dluhopisu však ztratí 400 dolarů úrokových plateb, které obdrží během zbývající životnosti dluhopisu.
Tento příklad demonstruje riziko a výhody bezpečného vyřizovatelnosti v případě spouštění sazby. Předtím, než společnost svolá dluhopisy, má investor nad tržní úrokovou sazbu. Spoušť úrokové sazby 2023 realizuje tržní riziko dluhopisů s možností výplaty, které vedou ke ztrátě úrokových výnosů.
