Co je zvláštní kupní smlouva a smlouva o dalším prodeji?
Centrální banky uzavírají různé typy dohod o prodeji a zpětném odkupu (repo transakce) v rámci operací na volném trhu, které používají k provádění měnové politiky. Obvykle jsou prováděny s cílem ovlivnit likviditu, a tedy úrokové sazby na peněžním trhu. Zvláštní kupní a prodejní smlouva (SPRA) je specifický název, který je přiřazen jedné z těchto operací, pokud je používá Bank of Canada (BoC); jejím záměrem je snížit úrokové sazby.
Porozumění zvláštní kupní a prodejní smlouvě (SPRA)
Obecně v repo transakci uzavřou dvě protistrany smlouva, podle níž jedna prodá cenné papíry druhé straně a současně souhlasí s jejich zpětným odkupem k určitému pozdějšímu datu za pevnou cenu. Cenné papíry lze tedy účinně považovat za kolaterál hotovostního úvěru. Jedná se o cenné papíry s pevným úrokem a ceny jsou dohodnuty z hlediska úrokových sazeb. Tato dohodnutá úroková sazba se nazývá repo sazba. Zatímco mnoho účastníků trhu se účastní takových transakcí, když tak centrální banky dělají, obvykle je to jen s některými bankami na jejich domácích peněžních trzích krátkodobě a prováděno za účelem provádění měnové politiky, to znamená zajistit úrokové sazby na peněžním trhu dosahují cílové sazby centrální banky.
BoC stanoví cíl pro jednodenní úrokovou sazbu jako svou klíčovou úrokovou sazbu (používá se v cíli cílení inflace). Ve zvláštní dohodě o nákupu a dalším prodeji (SPRA) BoC nakoupí cenné papíry od určitého typu banky (jmenovitě primárního obchodníka s kanadskými vládními cennými papíry) se souhlasem s jejich prodejem následujícímu dni zpět této bance. Společnost BoC nabízí ke koupi pevné množství cenných papírů za pevně stanovenou cenu, přičemž stanovení ceny je cílem BoC pro jednodenní sazbu. To poskytuje dočasnou injekci hotovosti (protože banky dostávají platbu za cenné papíry) na peněžní trh, což pomáhá zlepšovat likviditu a snižovat jednodenní tržní úrokové sazby. Tato operace bude proto použita, když se BoC snaží uvolnit podmínky na domácím peněžním trhu.
BoC se zapojí do důsledné operace - dohody o prodeji a zpětném odkupu, nebo SRA - pokud je jejím cílem spíše zpřísnit než uvolnit podmínky na peněžním trhu. (V této operaci BoC stáhne likviditu z trhu prodejem cenných papírů bankám.)
