Co je podřízený dluh?
Podřízený dluh (známý také jako podřízený dluhopis) je nezajištěný úvěr nebo dluhopis, který se řadí k jiným, více přednostním půjčkám nebo cenným papírům, pokud jde o pohledávky za aktiva nebo výdělky. Podřízené dluhopisy jsou tedy také známé jako juniorské cenné papíry. V případě selhání dlužníka nebudou věřitelé, kteří vlastní podřízený dluh, vyplaceni až po úplném splacení vyšších držitelů dluhopisů.
Podřízený dluh
Porozumění podřízenému dluhu
Podřízený dluh je rizikovější než nepodřízený dluh. Podřízený dluh je jakýkoli typ půjčky, která je splacena po splacení všech ostatních podnikových dluhů a půjček, v případě selhání dlužníka. Dlužníky podřízeného dluhu jsou obvykle větší společnosti nebo jiné podnikatelské subjekty. Podřízený dluh je přesným opakem nepodřízeného dluhu v tom, že vyšší dluh má vyšší prioritu v případě bankrotu nebo selhání.
Klíč s sebou
- Podřízený dluh je dluh, který je splacen po úplném splacení vyšších dlužníků. Ve srovnání s nedefinovaným dluhem je rizikovější a je v rozvaze uveden jako dlouhodobý závazek.
Podřízený dluh: Mechanismy splácení
Když korporace uzavře dluh, obvykle vydává dva nebo více typů dluhopisů, které jsou buď nepodřízeným nebo podřízeným dluhem. Pokud společnost neplní své závazky a požádá o úpadek, bude konkurzní soud upřednostňovat splácení úvěru a bude požadovat, aby společnost splatila své nesplacené půjčky svými aktivy. Dluh, který je považován za méně prioritní, je podřízený dluh. Dluh s vyšší prioritou se považuje za nepodřízený dluh.
Likvidovaná aktiva zkrachovalé společnosti bude nejprve použita k zaplacení nepodřízeného dluhu. Jakákoli hotovost převyšující neohraničený dluh bude poté přidělena podřízenému dluhu. Držitelé podřízeného dluhu budou plně splaceni, pokud bude k dispozici dostatek hotovosti na splacení. Je také možné, že držitelé podřízeného dluhu obdrží buď částečnou, nebo vůbec žádnou platbu.
Vzhledem k tomu, že podřízený dluh je riskantní, je důležité, aby potenciální věřitelé při kontrole vydaného dluhopisu měli na paměti solventnost společnosti, další dluhové závazky a celková aktiva. Přestože je podřízený dluh pro věřitele riskantnější, stále je vyplácen před jakýmkoli akcionářem. Držitelé dluhopisů podřízeného dluhu jsou také schopni realizovat vyšší úrokovou míru, aby kompenzovali potenciální riziko selhání.
Zatímco podřízený dluh je vydáván různými organizacemi, jeho použití v bankovním průmyslu bylo věnováno zvláštní pozornost. Takový dluh je pro banky atraktivní, protože platby úroků jsou daňově uznatelné. Studie Federálního rezervního systému z roku 1999 doporučila, aby banky vydávaly podřízený dluh, aby samy ukázaly svou úroveň rizika. Autoři studie tvrdili, že vydávání dluhu bankami by vyžadovalo profilování úrovní rizika, což by zase poskytlo okno do financí a operací banky v době významné změny po zrušení zákona o Glass Steagall. V některých případech vzájemné spořitelny používají podřízený dluh k vyrovnávání svého zůstatku, aby splňovaly regulační požadavky na kapitál Tier 2.
Podřízený dluh: Reporting for Corporations
Podřízený dluh je stejně jako všechny ostatní dluhové závazky považován za závazek v rozvaze společnosti. Krátkodobé závazky jsou uvedeny v rozvaze jako první. Jako dlouhodobý závazek se pak uvádí seniorní dluh, nebo nekoordinovaný dluh. A konečně je podřízený dluh v rozvaze uveden jako dlouhodobý závazek v pořadí podle priority platby, pod jakýmkoli podřízeným dluhem. Když společnost vydá podřízený dluh a obdrží hotovost od věřitele, jeho peněžní účet nebo účet jeho pozemků, budov a zařízení (PPE) se zvýší a závazek se zaznamená ve stejné výši.
Podřízený dluh vs. hlavní dluh: Přehled
Rozdíl mezi podřízeným a nadřízeným dluhem je prioritou, ve které jsou pohledávky vypláceny firmou v konkurzu nebo likvidaci. Pokud má společnost jak podřízený dluh, tak nadřízený dluh a musí podat návrh na úpadek nebo čelit likvidaci, je hlavní dluh splaten před podřízeným dluhem. Po úplném splacení nadřízeného dluhu pak společnost splatí podřízený dluh.
Hlavní dluh má nejvyšší prioritu, a proto nejnižší riziko. Tento typ dluhu tedy obvykle nese nebo nabízí nižší úrokové sazby. Mezitím podřízený dluh nese vyšší úrokové sazby vzhledem k jeho nižší prioritě během návratnosti.
Hlavní dluh je obecně financován bankami. Banky zaujímají v příkazu k úhradě nižší postavení vyššího rizika, protože si obecně mohou dovolit přijmout nižší sazbu vzhledem ke svému nízkonákladovému zdroji financování z vkladových a spořicích účtů. Regulátoři kromě toho obhajují banky, aby udržovaly úvěrové portfolio s nižším rizikem.
Podřízený dluh je jakýkoli dluh, který spadá pod hlavní dluh nebo za něj. Podřízený dluh však má přednost před upřednostňovaným a kmenovým kapitálem. Příklady podřízeného dluhu zahrnují mezaninový dluh, což je dluh, který také zahrnuje investici. Cenné papíry zajištěné aktivy navíc mají obecně podřízenou funkci, přičemž některé tranše se považují za podřízené tranším nadřízeným. Cenné papíry zajištěné aktivem jsou finanční cenné papíry zajištěné skupinou aktiv včetně půjček, leasingů, dluhů na kreditních kartách, licenčních poplatků nebo pohledávek. Tranše jsou části dluhu nebo cenných papírů, které byly navrženy tak, aby rozdělily riziko nebo charakteristiky skupiny tak, aby mohly být obchodovatelné pro různé investory.
