Efektivní tržní hypotéza (EMH) je v rozporu se základní analýzou kvůli jejím předpokladům o dostupnosti informací a racionálnosti trhu.
Základní analýza vyžaduje důkladné posouzení finanční situace a vyhlídek společnosti. Na základě kombinace dovedností a přístupu k údajům by měl být investor schopen odvodit ocenění pro každou potenciální investici s ohledem na nákup akcií, které jsou na trhu podhodnoceny.
EMH předpokládá tři věci: všechny informace jsou dostupné na trhu, všichni investoři jsou racionální a že akcie sledují náhodné procházky. Předpoklad o informacích má tři varianty s různou mírou síly.
Pod silnou formou EMH jsou informace sdíleny a okamžitě se promítají do cen akcií. V této situaci neexistuje rozdíl mezi soukromými neveřejnými informacemi a veřejnými informacemi a cena akcií je zcela přesným odrazem plánovaných budoucích peněžních toků společnosti. V této situaci je základní analýza zbytečná, protože kombinace dokonalých informací a racionálních investorů znamená, že cena akcií vždy odráží skutečnou cenu.
V rámci polosilné formy EMH se předpokládá, že veškeré veřejné informace jsou zahrnuty do ceny akcií téměř okamžitě. V takovém případě je možné, že ceny akcií budou nepřesné nebo zastaralé z důvodu soukromých informací, které dosud nebyly sdíleny. Důsledkem je, že základní analýza je omezená, pokud je založena na přístupu k přesnějším soukromým informacím.
U slabé formy EMH se předpokládá, že do ceny akcií budou zahrnuty pouze informace o veřejném trhu. Dojde-li k aktuálním informacím o společnosti, předpokládá EMH slabé formy, že trh je rychle tráven a že změna ceny přesně odráží důsledky těchto zpráv. Další veřejné a soukromé informace se nepředpokládají, že jsou součástí ceny, což znamená, že existuje větší potenciál pro fungování základní analýzy, pokud je založena na informační výhodě.
Ve všech formách EMH se předpokládá, že investoři jsou dokonale racionální, a ocenění konkrétních akcií se považuje za přesné na základě dostupných informací. Vzhledem ke stejným informacím by měl mít každý analytik nebo investor stejné ocenění. Jedním z hlavních stávek proti EMH je to, že někteří investoři rutinně porazili trh, zejména Warren Buffett.
Důsledkem je, že někteří lidé mají lepší informace než jiní, nebo že někteří lidé mají lepší interpretaci informací než jiní. Tato představa je podporována výzkumem tržních pohybů a behaviorálního financování, které ukazují, že ceny akcií neodrážejí vždy ekonomickou hodnotu. Zatímco EMH zůstává důležitou hypotézou ve finanční literatuře, v poslední době ztratila trakci.
