Riziko selhání a riziko spreadů jsou dvě složky úvěrového rizika, což je druh rizika protistrany. Riziko selhání považujte za těsnější spojení s obecným pojetím rizika protistrany: nedodržení specifikací a podmínek smlouvy. Riziko šíření může souviset s investičním rizikem, například když se změní cena nebo výnos v důsledku změny úvěrového ratingu.
Riziko úvěrového rozpětí není totéž jako rizika spojená s opcí úvěrového rozpětí, ačkoli u možnosti úvěrového rozpětí existují rizika úvěrového rozpětí. Možnosti úvěrového rozpětí jsou typem derivátu, u kterého jedna strana převádí úvěrové riziko na jinou stranu, obvykle výměnou za příslib provést platby v hotovosti, pokud se úvěrové rozpětí změní. Tento typ smlouvy je nejčastější u dluhových cenných papírů, které mají nízké úvěrové hodnocení.
Výchozí riziko
Téměř každá půjčka nebo prodloužení úvěru přichází s formou rizika selhání. Riziko selhání je měřeno pravděpodobností, že jednotlivec nebo společnost nebude provádět smluvní platby dluhového závazku. Riziko selhání neexistuje u finančních transakcí, například nákupů akcií, které nemají žádnou záruku platby.
Pro jednoduchý příklad rizika selhání, zvažte dlužníka, který uzavře úvěr na bydlení ve výši 300 000 $. Banka, která poskytla půjčku, s jistotou neví, zda dlužník půjčku splatí včas, takže při transakci převezme riziko selhání. K vyrovnání rizika selhání se na úvěr použije úroková sazba a banka může také vyžadovat značné zálohy.
S výhradou sporu vydaného emitentem v maximální dobré víře představuje prodlení s platbou nezaplacení jakékoli částky splatné za referenční aktivum nebo jakékoli budoucí budoucí zadlužení emitenta za půjčené, získané nebo zaručené finanční prostředky. Dluhopisy, půjčky, úvěrové linky, a dokonce i nákupy na dobírku (COD), to vše představuje určité riziko selhání.
Riziko šíření
Rizika šíření nesouvisejí se smluvními zárukami, nýbrž pocházejí z průniku úrokových sazeb, úvěrových ratingů a nákladů na příležitosti. Ve skutečnosti existují dva typy rizika šíření, i když se vzájemně nevylučují.
První druh, skutečné riziko šíření, představuje pravděpodobnost, že tržní hodnota smlouvy nebo konkrétního nástroje se sníží na základě jednání protistrany. Pokud emitent dluhopisu neplní své dluhopisy, ale pokud dojde k jiným finančním chybám, které snižují rating emitenta, hodnota dluhopisů pravděpodobně klesne. Toto riziko nese investor.
Druhý typ rizika rozpětí pochází z úvěrových rozpětí. Úvěrové rozpětí je rozdíl mezi výnosy různých dluhových nástrojů. Čím nižší je riziko selhání, tím nižší je požadovaná úroková sazba; vyšší rizika selhání přicházejí s vyššími úrokovými sazbami. Příležitostné náklady na přijetí nižšího rizika selhání jsou proto vyšší úrokové výnosy. Riziko úvěrového rozpětí je důležitou, ale často ignorovanou složkou investování výnosů.
