Obsah
- Špatné zprávy poškozují míru adopce
- Bitcoinové vnímané hodnotové výkyvy
- Nejistota budoucí hodnoty
- Rizika velkých držitelů měn
- Porušení zabezpečení způsobuje volatilitu
- Ztráty ve vysokém profilu zvyšují strach
- Vysoká inflace a bitcoiny
- Volatilita daňového zacházení
Kolísání cen v bitcoinové spotové sazbě na kryptoměnných burzách je dáno mnoha faktory. Volatilita se na tradičních trzích měří indexem Volatility Index, známým také jako index Volatility CBOE (VIX). V poslední době je také k dispozici index volatility bitcoinů. Jeho cílem je známo jako index volatility bitcoinů a jeho cílem je sledovat nestálost přední světové digitální měny podle tržního omezení v různých časových obdobích.
Hodnota bitcoinů byla historicky docela volatilní. Například ve tříměsíčním období od října 2017 do ledna 2018 dosáhla volatilita ceny bitcoinů téměř 8%. To je více než dvojnásobek volatility bitcoinu ve 30denním období končícím 15. ledna 2020. Proč je bitcoin tak těkavý? Zde je jen několik z mnoha faktorů nestálosti bitcoinů.
Špatné zprávy poškozují míru adopce
Mezi zpravodajské události, které děsí uživatele bitcoinů, patří geopolitické události a prohlášení vlád, že bitcoiny budou pravděpodobně regulovány. Bitcoinové začátečníci zahrnovali několik špatných herců a produkovali hlavní zpravodajské příběhy, které v investorech vyvolaly strach.
Mezi hlavní bitcoinové novinky v průběhu deseti let existence kryptoměny patří bankrot Mt. Gox na začátku roku 2014 a nedávno i jihokorejské burzy Yapian Youbit. Mezi další zpravodajské příběhy, které šokovali investory, patří výrazné používání bitcoinu při transakcích s drogami přes Silk Road, které skončilo ukončením trhu FBI v říjnu 2013.
Všechny tyto incidenty a veřejné panika, které následovaly, rychle snížily hodnotu bitcoinů proti fiat měnám. Investoři přátelští k bitcoinům však tyto události považovali za důkaz toho, že trh dozrával, a zvyšování hodnoty bitcoinů vůči dolaru se v krátkém období bezprostředně po zpravodajských událostech výrazně zvyšovalo.
Bitcoinové vnímané hodnotové výkyvy
Jedním z důvodů, proč může bitcoin kolísat vůči fiatovým měnám, je vnímaná zásoba hodnoty versus fiatová měna. Bitcoin má vlastnosti, díky kterým je podobný zlatu. Řídí se rozhodnutím o návrhu vývojářů základní technologie, aby omezila svou výrobu na pevné množství 21 milionů BTC.
Protože se to výrazně liší od fiatové měny, která je dynamicky řízena vládami, které chtějí udržet nízkou inflaci, vysokou zaměstnanost a uspokojivý růst prostřednictvím investic do kapitálových zdrojů, protože ekonomiky postavené na fiatových měnách vykazují známky síly nebo slabosti, mohou investoři přidělit více nebo méně jejich aktiv do bitcoinů.
Nejistota budoucí bitcoinové hodnoty
Nestálost bitcoinů je také z velké části poháněna změnou vnímání vnitřní hodnoty kryptoměny jako úložiště hodnoty a způsobu přenosu hodnoty. Úložiště hodnoty je funkce, pomocí které může být aktivum v budoucnu užitečné s určitou předvídatelností. Úložiště hodnoty lze v budoucnu uložit a vyměnit za nějaké zboží nebo službu.
Způsob převodu hodnoty je jakýkoli předmět nebo koncept používaný k přenosu majetku ve formě aktiv z jedné strany na druhou. Nestálost bitcoinů v současnosti z něj dělá poněkud nejasný zásobník hodnot, ale slibuje téměř beztřískový přenos hodnot. V důsledku toho vidíme, že hodnota bitcoinů může kolísat na základě zpráv, stejně jako pozorujeme u fiatových měn.
Rizika velkých držitelů měn
Nestálost bitcoinů je také do určité míry poháněna držiteli velkých podílů na celkovém nesplaceném objemu měny. Pro investory bitcoinů se současnými podíly nad 10 milionů USD není jasné, jak by zlikvidovali pozici, která je velká, do fiatové pozice, aniž by se trh prudce pohyboval. Ve skutečnosti nemusí být jasné, jak by zlikvidovaly pozici této velikosti v krátkém časovém období vůbec, protože většina kryptoměnových burz stanoví 24hodinové limity pro výběr daleko pod touto prahovou hodnotou.
Bitcoin nedosáhl masových sazeb přijetí na trhu, které by byly nezbytné k poskytnutí hodnoty opce velkým držitelům měny.
Porušení zabezpečení způsobuje volatilitu
Bitcoin se také může stát nestabilním, když bitcoinová komunita odhalí bezpečnostní chyby ve snaze vyvolat masivní odpovědi na otevřený zdroj ve formě oprav zabezpečení. Tento přístup k bezpečnosti je paradoxně přístupem, který přináší skvělé výsledky, přičemž k jeho zásluhám patří mnoho cenných softwarových iniciativ s otevřeným zdrojovým kódem, včetně Linuxu. Vývojáři bitcoinů musí odhalit bezpečnostní obavy veřejnosti, aby mohli produkovat robustní řešení.
Byl to hack, který přiměl Yapian Youbit k bankrotu, zatímco mnoho jiných kryptoměn také udělalo titulky za to, že byly napadeny nebo ukradly skrýše kryptoměn. Jako první příklad, v dubnu 2014, zranitelnosti OpenSSL napadené chybou Heartbleed a oznámené bezpečnostními službami Google Neel Mehta, snížily ceny bitcoinů o 10% za měsíc.
Vývoj bitcoinu a softwaru s otevřeným zdrojovým kódem je založen na stejném základním předpokladu, že uživatelé si mohou prohlédnout kopii zdrojového kódu. Díky této koncepci je odpovědností komunity vyjádřit obavy ohledně návrhu softwaru, stejně jako je povinností komunity dospět ke shodě o úpravách zdrojového kódu, z něhož vychází. Kvůli otevřené konverzaci a debatě týkající se bitcoinové sítě jsou narušení bezpečnosti obvykle velmi propagována.
Ztráty ve vysokém profilu zvyšují obavy
Stojí za zmínku, že výše uvedené krádeže a následné zprávy o ztrátách měly na volatilitu dvojí účinek. Snížili celkový plovák bitcoinů a způsobili potenciální zvýšení hodnoty zbývajících bitcoinů kvůli zvýšenému nedostatku. Ovšem tento výtah byl prvořadým negativním dopadem cyklu zpráv, který následoval.
Zejména jiné bitcoinové brány se dívaly na masivní selhání na Mt. Gox je pozitivní pro dlouhodobé vyhlídky bitcoinů, což dále komplikuje již tak složitý příběh nestálosti měny. Vzhledem k tomu, že firmy na počátku adopce byly z důvodu špatného řízení a nefunkčních procesů vyloučeny z trhu, později se účastníci na trhu poučili ze svých chyb a zabudovali silnější procesy do svých vlastních operací, čímž celkově posílili infrastrukturu kryptoměny.
Vysoko inflační národy a bitcoiny
Případ použití bitcoinů jako měny pro rozvojové země, které v současné době zažívají vysokou inflaci, je cenný při zvažování volatility bitcoinů v těchto ekonomikách oproti volatilitě bitcoinů v USD. Bitcoin je mnohem volatilnější vůči USD než vysoce inflační argentinské peso proti USD.
Jak již bylo řečeno, přeshraniční přenos bitcoinů téměř bez tření z něj činí potenciálně vysoce atraktivní nástroj pro půjčky pro Argentince, protože vysoká míra inflace u půjček denominovaných v peso potenciálně odůvodňuje převzetí nějakého přechodného rizika volatility měny u úvěru denominovaného v bitcoinech financovaného mimo Argentina.
Podobně mohou finanční investoři mimo Argentinu v rámci tohoto systému dosáhnout vyššího výnosu, než mohou pomocí jiných dluhových nástrojů denominovaných ve své domovské měně, což potenciálně kompenzuje některá rizika expozice argentinskému trhu s vysokou inflací.
Volatilita daňového zacházení
Podle služby Internal Revenue Service (IRS) je bitcoin ve skutečnosti považován za aktivum pro daňové účely, což mělo smíšený dopad na volatilitu bitcoinů. Naopak, každé prohlášení o měně má pozitivní dopad na tržní ocenění měny.
Naopak rozhodnutí IRS nazvat jej majetkem mělo přinejmenším dva negativní účinky. První byla přidaná složitost pro uživatele, kteří ji chtějí použít jako způsob platby. Podle nového daňového zákona by uživatelé museli zaznamenávat tržní hodnotu měny v době každé transakce, bez ohledu na to, jak malá. Tato potřeba vedení záznamů může pochopitelně zpomalit přijetí, protože se zdá být příliš velkým problémem pro to, co stojí za to pro mnoho uživatelů.
Za druhé, rozhodnutí nazvat měnu formou vlastnictví pro daňové účely může být pro některé účastníky trhu signálem, že IRS se chystá prosadit přísnější předpisy později. Velmi silná regulace měny by mohla způsobit, že se míra přijetí měny zpomalí do té míry, že nebude schopna dosáhnout hromadného osvojení, které je kritické pro její celkovou užitečnost ve společnosti. Nedávné pohyby IRS nejsou jasné, pokud jde o jejich signalizační motivy, a proto mají smíšené signály pro trh s bitcoiny.
