Obsah
- Deflace: Příčiny a následky
- Recese a deflace
- Deflační začarovaný cyklus
- Deflační spirála
- Sečteno a podtrženo
K deflaci dochází, když se změna cen změní záporně. Ekonomiky eurozóny dnes bojují s deflací a Evropská centrální banka (ECB) dokonce přijímá mimořádná opatření pro kvantitativní uvolňování.
Jaký je ale příběh s deflací?
Klíč s sebou
- Deflace je, když obecné cenové hladiny v zemi klesají - na rozdíl od inflace, když ceny rostou. Pokud dojde k deflaci, lidé se rozhodnou držet úspor místo toho, aby je utratili dnes, protože ceny budou zítra nižší - příští týden dokonce nižší, a ještě méně za měsíc. Výsledkem může být začarovaný cyklus, který zatáhne ekonomiku do recese nebo deprese, protože ekonomická aktivita se zastaví.
Deflace: Příčiny a následky
Změny spotřebitelských cen jsou hospodářské statistiky sestavené ve většině zemí porovnáním změn košíku různého zboží a produktů s indexem. V USA je index spotřebitelských cen (CPI) nejčastěji uváděným indexem pro hodnocení míry inflace. Pokud je změna cen v jednom období nižší než v předchozím období, index CPI poklesl, což naznačuje, že ekonomika prochází deflací.
Dalo by se myslet, že obecné snížení cen je dobrá věc, protože dává spotřebitelům větší kupní sílu. Mírné poklesy některých produktů, jako jsou potraviny nebo energie, mají do určité míry pozitivní dopad na výdaje spotřebitelů. Obecný trvalý pokles cen však může mít vážný negativní dopad na růst a ekonomickou stabilitu.
Recese a deflace
Deflace obvykle nastává v období hospodářské krize a po ní. Když ekonomika zažívá vážnou recesi nebo depresi, ekonomická produkce se zpomaluje s poklesem poptávky po spotřebě a investicemi.
To vede k celkovému poklesu cen aktiv, protože výrobci jsou nuceni likvidovat zásoby, které lidé již nechtějí kupovat. Spotřebitelé i investoři začínají držet likvidní peněžní rezervy, aby zmírnili další finanční ztráty. Když se ušetří více peněz, utratí se méně peněz, což dále snižuje agregovanou poptávku.
V tomto okamžiku se očekávání lidí ohledně budoucí inflace snižují a začnou hromadit peníze. Proč byste dnes utratili dolar, když se očekává, že zítra dokáže koupit efektivně více věcí? A proč trávit zítra, když to může být za týden ještě levnější?
Deflační začarovaný cyklus
Jak se výroba zpomaluje, aby vyhověla nižší poptávce, společnosti snižují svou pracovní sílu a zvyšují nezaměstnanost. Tito nezaměstnaní jednotlivci mohou mít během recese těžké najít novou práci a pravděpodobně vyčerpají své úspory, aby dosáhli svých cílů, případně nesplní různé dluhové závazky, jako jsou hypotéky, půjčky na auta, studentské půjčky a kreditní karty.
Akumulované nedobytné pohledávky se zvětšují ekonomikou až do finančního sektoru, který je musí odepisovat jako ztráty. Vzhledem k tomu, že rozvahy bank se třesou, vkladatelé se snaží v případě selhání banky vybírat své prostředky jako hotovost.
Může dojít k běhu banky, kdy bude splaceno příliš mnoho vkladů a banka již nemůže plnit své vlastní závazky. Finanční instituce se začínají zhroutit, odstraní tolik potřebnou likviditu ze systému a také sníží nabídku úvěrů těm, kteří hledají nové půjčky.
Centrální banky často reagují přijetím uvolněné nebo expanzivní měnové politiky. To zahrnuje snížení cíle úrokových sazeb a čerpání peněz do ekonomiky prostřednictvím operací na volném trhu - nákup cenných papírů Treasury na volném trhu výměnou za nově vytvořené peníze.
Pokud tato opatření nestimulují poptávku a nepodněcují hospodářský růst, mohou centrální banky provést kvantitativní uvolnění nákupem rizikovějších soukromých aktiv na otevřeném trhu. Centrální banka může také vstoupit jako věřitel poslední instance, pokud je finančnímu sektoru takové události vážně bráněno.
Vlády budou také využívat expanzivní fiskální politiku snižováním daní a zvyšováním vládních výdajů. Problém se snížením daní v období nízkých cen a vysoké nezaměstnanosti však spočívá v tom, že celkové daňové příjmy se sníží, což omezuje schopnost vlády fungovat na plnou kapacitu.
Deflační spirála
Deflační spirála je, když se tento cyklus vymkne kontrole. Vyskytuje se v období hospodářské krize, jako je recese nebo deprese, protože hospodářská produkce zpomaluje a poptávka po investicích a spotřebě vysychá. To může vést k celkovému poklesu cen aktiv, protože výrobci jsou nuceni likvidovat zásoby, které lidé již nechtějí kupovat.
Spotřebitelé i podniky se začínají držet likvidních peněžních rezerv, aby zmírnili další finanční ztráty. Když se ušetří více peněz, utratí se méně peněz, což dále snižuje agregovanou poptávku. V tomto okamžiku se také snižují očekávání lidí ohledně budoucí inflace a začnou hromadit peníze.
Spotřebitelé mají dnes menší motivaci utrácet peníze, když mohou rozumně očekávat, že jejich peníze budou mít zítra větší kupní sílu.
Sečteno a podtrženo
Trocha inflace je dobrá pro ekonomický růst - kolem 2% až 3% ročně. Když však ceny začnou po hospodářském poklesu klesat, může deflace způsobit ještě hlubší a závažnější krizi.
S poklesem cen se výroba zpomaluje a zásoby se likvidují. Poptávka klesá a nezaměstnanost se zvyšuje. Lidé se rozhodnou spíše hromadit peníze než utrácet, protože očekávají, že ceny v budoucnu klesnou ještě více. Neplnění závazků se zvyšuje a vkladatelé masově vybírají hotovost, což způsobuje finanční zhroucení definované nedostatkem likvidity a úvěru. Centrální banky a vlády reagují na stabilizaci ekonomiky a stimulaci poptávky prostřednictvím expanzivní fiskální a měnové politiky, včetně nekonvenčních metod, jako je kvantitativní uvolňování.
Celkově vzato je deflační období pro ekonomiku země nebezpečné.
