Akcie investoři, kteří se snaží jezdit na býčím běhu, by se měli vyhnout drahému americkému trhu a místo toho se podívat do zahraničí, kde jsou investoři připraveni v příštích letech dosáhnout lepších výnosů akcií, uvádí David Kelly, hlavní globální stratég JPMorgan Asset Management. Kellyho komentáře mohou být americkými prvními fanoušky a milovníky amerických akcií považovány za kacířské, ale Kelly si myslí, že akcie v Japonsku, Evropě a rozvíjejících se trzích v příštích několika letech významně překonají americké indexy, v rozhovoru s Business Insider.
Proč americké akcie jsou příliš drahé
· S&P 500: 18krát koncové 12měsíční výdělky
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 až 15krát koncové 12měsíční výdělky
· MSCI EM: 12, 5krát 12měsíční výdělky
Zdroj: JPMorgan
Rozvíjející se trhy vypadají levně
"Jsou lepší příležitosti v zámoří, pokud mají lidé odvahu se tam dostat, " řekla Kelly, jejíž firma spravuje aktiva 1, 7 bilionu dolarů. "Mezinárodní akcie vypadají levně. Rozvíjející se trhy vypadají levně vzhledem k historii."
S ohledem na stále negativní výhled hospodářského růstu na zahraničních trzích klesly zahraniční akcie na atraktivní úroveň, říká Kelly. Poznamenává, že index MSCI EM obchoduje za posledních 12 měsíců 12, 5krát vyššími příjmy, zatímco Euro Stoxx a Nikkei se obchodují 14 až 15krát. Mezitím má S&P 500 18krát vyšší zisky za 12 měsíců.
Obavy z globální recese přeplněné
Kelly považuje obavy z globálních a regionálních hospodářských recesí za přehnané, což naznačuje, že o takovém hnutí existuje jen málo signálů. Tržní veterinář uznává, že se růst zpomaluje na hlavních trzích, jako je Čína a EU, které se také zabývají otázkami Brexitu, budou zásoby nadále generovat omezené výnosy a zvyšovat volatilitu. Jak již bylo řečeno, investování do akcií je podle strategie JPM stále lepší alternativou než dluhopisy. Dodává, že inflace by neměla být v mnoha regionech významným protivětvím, částečně kvůli zpomalenému růstu. Kelly cituje kroky Evropské centrální banky a Japonské banky, aby udržely sazby velmi nízké, zatímco americké sazby jsou stále pod historickými standardy.
Generální ředitel Morgan Creek Capital Mark Yusko, který tvrdí, že USA jsou na „medvědí rally na trhu“, odráží Kellyho sentiment na CNBC. "Existuje spousta levných míst pro vložení vašeho kapitálu. Nemusíte to vkládat do USA, " uvedl. Yusko doporučuje investovat do omezených partnerství a také do toho, co nazývá trhy „CARBS“ v Číně, Argentině, Rusku, Brazílii a Jižní Koreji.
Dívat se dopředu
Až dosud mnoho amerických investorů upřednostňovalo držet se amerického býka a díky tomu se jim daří dobře. V budoucnu to může vyžadovat drasticky zdlouhavý americký medvědí trh, než investoři začnou vkládat velké peníze do zahraničí, zejména s ohledem na nejistý výhled na hlavní trh v Číně a Evropě.
