Co je absolutní hodnota?
Absolutní hodnota, známá také jako vnitřní hodnota, se týká metody oceňování podniků, která používá analýzu diskontovaných peněžních toků (DCF) k určení finanční hodnoty společnosti. Metoda absolutní hodnoty se liší od modelů relativní hodnoty, které zkoumají, co má společnost hodnotu ve srovnání se svými konkurenty. Modely absolutní hodnoty se snaží na základě svých plánovaných peněžních toků určit vlastní hodnotu společnosti.
Klíč s sebou
- Absolutní hodnota se týká metody oceňování podniků, která používá analýzu diskontovaných peněžních toků k určení finanční hodnoty společnosti. Investoři mohou určit, zda je akcie v současné době podhodnoceny nebo nadhodnoceny porovnáním toho, jak by měla být cena akcií společnosti dána absolutní hodnotou s aktuální cenou akcie.. Existují určité problémy s použitím analýzy absolutních hodnot, včetně předpovídání peněžních toků, předpovídání přesných temp růstu a vyhodnocování vhodných diskontních sazeb. Celková hodnota na rozdíl od relativní hodnoty nevyžaduje srovnání společností ve stejném odvětví nebo sektoru.
Porozumění absolutním hodnotám
Zjištění, zda je akcie podhodnocené nebo nadhodnocené, je primární hra hodnotných investorů. Investoři s hodnotami používají populární metriky, jako je poměr ceny k výdělku (P / E) a poměr cena k knize (P / B), aby určili, zda koupit nebo prodat akcii na základě její odhadované hodnoty. Kromě použití těchto ukazatelů jako hodnotícího průvodce je dalším způsobem stanovení absolutní hodnoty analýza oceňování diskontovaných peněžních toků (DCF).
Některé formy budoucích peněžních toků společnosti (CF) se odhadují pomocí modelu DCF a poté se diskontují na současnou hodnotu, aby se stanovila absolutní hodnota pro společnost. Současná hodnota je považována za skutečnou hodnotu nebo vnitřní hodnotu firmy. Porovnáním toho, co by cena akcií společnosti měla mít absolutní hodnotu, s cenou, za kterou se akcie skutečně obchodují, mohou investoři určit, zda je akcie aktuálně podhodnocené nebo nadhodnocené.
Příklady metod používaných v modelu DCF zahrnují následující modely:
Všechny tyto modely vyžadují míru návratnosti nebo diskontní sazby, která se používá k diskontování peněžních toků firmy - dividendy, výdělky, provozní peněžní toky (OCF) nebo volný peněžní tok (FCF) - k získání absolutní hodnoty firmy. V závislosti na metodě použité pro provedení oceňovací analýzy může investor nebo analytik použít jako diskontní sazbu buď náklady na kapitál nebo vážené průměrné náklady na kapitál (WACC).
Investoři mohou použít analýzu diskontovaných peněžních toků k určení absolutní hodnoty společnosti.
Absolutní hodnota vs. relativní hodnota
Relativní hodnota je opakem absolutní hodnoty. Zatímco absolutní hodnota zkoumá vnitřní hodnotu aktiva nebo společnosti, aniž by ji srovnávala s jinými, relativní hodnota je založena na hodnotě podobných aktiv nebo společností. Analytici a investoři, kteří používají analýzu relativní hodnoty akcií, se dívají na finanční výkazy a další násobky společností, o které se zajímají, a porovnávají je s jinými podobnými společnostmi, aby určili, zda jsou tyto potenciální společnosti nadhodnoceny nebo podhodnoceny. Investor se například podívá na proměnné - tržní kapitalizaci, tržby, tržby, poměry P / E atd. - pro společnosti jako Amazon, Target a / nebo Costco, pokud chtějí znát relativní hodnotu Walmartu.
Výzvy při používání absolutní hodnoty
Odhad absolutní hodnoty společnosti nepřichází bez jejích překážek. Prognóza peněžních toků s úplnou jistotou a projekce, jak dlouho budou peněžní toky zůstat na růstové trajektorii, je náročné. Kromě předpovídání přesné rychlosti růstu může být obtížné stanovit vhodnou diskontní sazbu pro výpočet současné hodnoty.
Vzhledem k tomu, že přístup k absolutnímu ocenění při určování hodnoty akcie je přísně založen na charakteristikách a základech analyzované společnosti, nedochází k srovnávání s jinými společnostmi ve stejném odvětví nebo odvětví. Při analýze firmy by však měly být brány v úvahu společnosti ve stejném odvětví, protože tržní činnost - bankrot, vládní regulační změny, rušivé inovace, propouštění zaměstnanců, fúze a akvizice atd. - v kterékoli z těchto společností může ovlivnit, jak celý sektor se pohybuje. Proto nejlepším způsobem, jak vyhodnotit skutečnou hodnotu akcie, je začlenit kombinaci metod absolutní a relativní hodnoty.
Příklad absolutní hodnoty
Zvažte společnost X, která v současné době obchoduje na trhu za 370, 50 $. Po provedení analýzy DCF ohledně odhadovaných budoucích peněžních toků analytik zjistí, že absolutní hodnota firmy je 450, 30 USD. To představuje příležitost k investování pro investora, který je podle čísel přesvědčen, že společnost X je podceňována.
