Co je to dividendová politika?
Dividendová politika je politika, kterou společnost používá ke strukturování výplaty dividend akcionářům. Někteří vědci tvrdí, že dividendová politika může být teoreticky irelevantní, protože investoři mohou prodat část svých akcií nebo portfolia, pokud potřebují finanční prostředky.
Toto je „teorie dividendové irelevance“ a z toho vyvozuje, že výplaty dividend mají minimální dopad na cenu akcií.
Co je to dividenda?
Pochopení politiky dividend
Navzdory domněnce, že dividendová politika je irelevantní, je to příjem pro akcionáře. Vedoucí společnosti jsou často největšími akcionáři a mají největší prospěch z velkorysé dividendové politiky.
Klíč s sebou
- Dividendy jsou často součástí firemní strategie. Nejsou však povinni vyplácet akcionářům dividendy. Stabilní, konstantní a reziduální jsou tři typy dividendové politiky. I když investoři vědí, že společnosti nemusí vyplácet dividendy, mnozí to považují za pachatele finančního zdraví této konkrétní společnosti..
Většina společností považuje dividendovou politiku za nedílnou součást firemní strategie. Vedení musí rozhodnout o výši dividend, načasování a různých dalších faktorech, které ovlivňují výplaty dividend. Existují tři typy dividendových politik: stabilní dividendová politika, konstantní dividendová politika a reziduální dividendová politika.
Politika stabilní dividendy
Stabilní dividendová politika je nejjednodušší a nejčastěji používaná. Cílem politiky je stabilní a předvídatelné výplaty dividend každý rok, což je to, co většina investorů hledá. Ať už jsou výnosy vyšší nebo nižší, investoři dostávají dividendu. Cílem je sladit dividendovou politiku s dlouhodobým růstem společnosti, nikoli s čtvrtletní volatilitou výnosů. Tento přístup dává akcionáři větší jistotu ohledně výše a načasování dividendy.
Politika konstantních dividend
Primární nevýhoda stabilní dividendové politiky spočívá v tom, že investoři nemusí v letech rozmachu vidět nárůst dividend. V rámci konstantní dividendové politiky společnost vyplácí každoročně určité procento svých výnosů jako dividendy. Tímto způsobem investoři zažívají plnou volatilitu výnosů společnosti.
Pokud jsou výnosy vyšší, investoři získají větší dividendu; pokud je zisk nižší, investoři nemusí obdržet dividendu. Primární nevýhodou této metody je volatilita výdělků a dividend. Je obtížné finančně plánovat, když jsou dividendy velmi volatilní.
Zásady reziduální dividendy
Zbytková dividendová politika je také vysoce volatilní, ale někteří investoři ji považují za jedinou přijatelnou dividendovou politiku. V případě zbytkové dividendové politiky společnost vyplácí, jaké dividendy zůstávají poté, co společnost zaplatila za kapitálové výdaje a pracovní kapitál. Tento přístup je volatilní, ale z hlediska obchodních operací má největší smysl. Investoři nechtějí investovat do společnosti, která odůvodňuje svůj zvýšený dluh potřebou výplaty dividend.
Příklad skutečného světa dividendové politiky
Kinder Morgan (KMI) šokoval investiční svět, když v roce 2015 snížili výplatu dividend o 75%, což je krok, který zaznamenal jejich tank cen akcií. Mnoho investorů však našlo společnost na pevných základech a činilo řádná finanční rozhodnutí pro svou budoucnost. V tomto případě společnost snižující dividendu skutečně pracovala ve svůj prospěch, a šest měsíců po tomto snížení Kinder Morgan zaznamenala nárůst ceny akcií téměř o 25%.
Začátkem roku 2019 společnost opět zvýšila výplatu dividend o 25%, což pomohlo oživit důvěru investorů v energetickou společnost. K 5. květnu 2019. KMI se obchoduje na 150% svých minim v roce 2015, s dividendovým výnosem 5, 12%.
