Kdo byl Franco Modigliani?
Franco Modigliani byl neo-keynesiánský ekonom, který získal Nobelovu cenu v roce 1985. Modigliani se narodil v roce 1918 v Římě a později přišel do Spojených států při vypuknutí druhé světové války. On je nejlépe známý pro jeho příspěvky k teorii spotřeby, finanční ekonomii a pro teorii, kterou on vyvinul, volal Modigliani-Millert věta o podnikových financích.
Klíč s sebou
- Franco Modigliani byl neo-keynesiánský ekonom, nejlépe známý pro jeho vývoj Modiglianiho-Millerovy věty o podnikových financích. Modiglianiho časná akademická kariéra byla věnována obhajování fašistického (a později socialistického) centrálního plánování ekonomiky před přechodem k neo-keynesiánskému přístupu k makroekonomii. V roce 1985 získal Nobelovu cenu za ekonomii za práci v oblasti teorie spotřeby a podnikového financování.
Život a kariéra
Modigliani zpočátku studoval právo na Sapienza University v Římě. Poté, co se přistěhoval do Spojených států, pokračoval v doktorátu ekonomie z Nové školy pro sociální výzkum. Vyučoval na Bard College na Columbia University a poté působil jako profesor na University of Illinois na Urbana-Champaign, Carnegie Mellon University a Massachusetts Institute of Technology. Modigliani působil jako prezident americké ekonomické asociace, americké finanční asociace a americké ekonometrické společnosti. Působil také jako poradce italských bank a politiků, ministerstva financí USA, Federálního rezervního systému a řady evropských bank. V roce 1985 získal Nobelovu cenu za ekonomii za vývoj modelů soukromé spotřeby a podnikového financování.
Příspěvky
Modiglianiho počáteční příspěvky byly v oblasti socialismu a centrálně plánovaných ekonomik, za což mu byl udělen italský fašistický diktátor Benito Mussolini. Mezi jeho nejvýznamnější příspěvky do ekonomiky patří jeho teorie spotřeby životního cyklu a Modiglianiho-Millerova věta o podnikových financích. Významně přispěl také k teoriím racionálních očekávání a nezrychlující se míře inflace nezaměstnanosti (NAIRU).
Socialistická a fašistická ekonomika
Ve své rané kariéře v Itálii a poté ve Spojených státech Modigliani rozsáhle psal o možnosti racionálního řízení velitelské ekonomiky centrálním plánovačem. Během studentského studia v Římě vyhrál národní soutěž v eseji za referát o vládní kontrole nad ekonomikou. Před druhou světovou válkou napsal řadu dokumentů ve prospěch fašistických principů ekonomického řízení státu, později v roce 1947 přešel ve prospěch trhu, socialistického centrálního plánování cen a výroby. Toto dílo bylo vydáno v italštině a bylo méně vlivné než jeho jiné dílo, dokud nebylo přeloženo do angličtiny v polovině roku 2000.
Teorie spotřeby životního cyklu
Jedním z prvních příspěvků Modiglianiho k ekonomii byla teorie spotřeby životního cyklu, která říká, že jednotlivci primárně šetří peníze během svých raných let, aby zaplatili za své pozdější roky. Myšlenka je taková, že lidé dávají přednost relativně stabilní úrovni spotřeby, půjčování (nebo snižování úspor, které se na ně přenášejí), zatímco mladí, úspory ve středním věku, když jsou výdělky vysoké, a snižování úspor v důchodu. Tím se zavádí věková demografie jako faktor, který pomáhá určit keynesiánskou spotřební funkci pro ekonomiku.
Modiglianiho-Millerova věta
Jeho dalším významným příspěvkem ve spolupráci s Mertonem Millerem byla věta Modigliani-Miller, která vytvořila základ pro analýzu struktury kapitálu v podnikových financích. Analýza struktury kapitálu pomáhá společnostem určit nejúčinnější a nejvýhodnější způsoby financování jejich společností prostřednictvím kombinace vlastního kapitálu a dluhu. Modigilaniho-Millerova věta tvrdí, že pokud budou finanční trhy efektivní, nebude tato směsice nijak ovlivňovat hodnotu firmy. Tato věta by se stala součástí základu většiny moderních podnikových financí.
Racionální očekávání
Modigliani zásadním způsobem přispěl k teorii racionálních očekávání v dokumentu z roku 1954, který tvrdil, že lidé přizpůsobují své ekonomické chování na základě dopadu, který na ně mají očekávat vládní politiky. Je ironií, že racionální teorie očekávání by byla vyvinuta jinými ekonomy do hlavní a široké kritiky účinnosti keynesiánské makroekonomické politiky (kterou Modigliani prosazoval).
NAIRU
V dokumentu z roku 1975 Modigliani tvrdil, že tvůrci měnové politiky by se měli při stanovování politiky zaměřovat na výstup a zaměstnanost. Vhodným cílem, který navrhl, by byla neinflační míra nezaměstnanosti, kterou odhadoval asi na 5, 5%. Ironicky, ačkoli jeho práce byla výslovně proti monetarismu a ve prospěch keynesiánství, jeho myšlenka by se dále rozvinula v teorii NAIRU, která by se stala silnou kritikou proti keynesiánské makroekonomické politice.
