Uprostřed vzrůstajících obav investorů je jasné místo, že nastávající ekonomický pokles v USA by mohl vyvolat medvědí trh. Příčinou optimismu jsou silné spotřebitelské výdaje, které představují asi dvě třetiny americké ekonomické aktivity. „Tři z klíčových hnacích sil spotřebitelských výdajů vysílají pozitivní zprávu pro nejbližší období, “ píší analytici Goldman Sachs v nedávné výzkumné zprávě, jak uvádí CNBC.
V roce 2019 má společnost Goldman pro americké akcie vzestupný výhled, přičemž základní případ 3 000 na indexu S&P 500 (SPX) a na konci roku vzestupný případ 3 400. Tato čísla by představovala zisk 13%, respektive 28%, od středečního uzavření. Ekonomika podporovaná spotřebitelskými výdaji je silnou hnací silou, která by mohla udržet růst podnikových výnosů a posílit akcie, které jsou buffovány rostoucími úrokovými sazbami, obchodními válkami a předpovědi zpomalení výdělků a růstu HDP.
Význam pro investory
Goldman předpovídá, že spotřebitelské výdaje porostou ročně o 2, 7% v letech 2018 a 2019, než se v roce 2020 vypořádají s růstem 2, 0%, podle zprávy společnosti Weekly Kickstart. Předpokládají, že spotřebitelské výdaje budou robustnější než americké hospodářství jako celek, protože očekávají zpomalení růstu HDP na 2, 5% v roce 2019 a na 1, 6% v roce 2020.
Podle výzkumné zprávy citované společností CNBC existují tři důvody, proč je Goldman v oblasti spotřebitelských výdajů pozitivní:
„Zaprvé, skutečný disponibilní příjem bude pravděpodobně pokračovat ve svém silném růstu v důsledku zrychlujícího se růstu mezd a nedávné poklesy cen ropy budou pravděpodobně v roce 2019 významnou překážkou ve výdajích.“ Goldman předpokládá, že míra nezaměstnanosti bude nadále klesat z 3, 8% v roce 2018 na 3, 2% v roce 2019 a 3, 1% v roce 2019, což by mělo i nadále zvyšovat mzdy, což spotřebitelům poskytne více peněz na utrácení za elektroniku, zábavu, oblečení, potraviny a další položek. Federální snížení daně z příjmu je dalším faktorem přispívajícím k růstu disponibilního příjmu v roce 2018.
"Za druhé, míra úspor vypadá vzhledem k vysoké úrovni bohatství domácností zvýšená, a to i po nedávném výprodeji." Osobní úspory jako procento disponibilního příjmu činily v říjnu 6, 2%, což je poslední měsíc, za který jsou údaje k dispozici, pohybovaly se od 6, 2% do 7, 4% od ledna 2017, podle Úřadu pro hospodářskou analýzu USA.
Zatřetí, „spotřebitelský sentiment pravděpodobně zůstane zvýšený, což odráží silné základní ekonomické základy a také optimismus ohledně trhu práce a růstu příjmů.“ Index spotřebitelského sentimentu dosahuje v prosinci 97, 5, což je o 1, 7% více než před rokem, na University of Michigan. Jejich zpráva uvádí, že měsíční index je od ledna 2017 nad 90, což je jeho nejdelší úsek na této úrovni od roku 1997-2000.
Maloobchodní tržby vypadají obzvláště silné. S výjimkou aut a benzínů jsou na cestě k růstu o 4, 9% v roce 2018, oproti 4, 2% v roce 2017, což by byl největší nárůst za sedm let na Kiplinger. Stejná zpráva odhaduje, že růst tržeb se v roce 2019 zpomalí, ale bude stále robustní 4%. Mezitím analytici ve společnosti Edward Jones předpověděli, že prodej v sezoně 2018 vzroste o 5% oproti stejnému období v roce 2017, což je meziroční nárůst, který by byl nad pětiletým průměrem, jak již dříve diskutovala Investopedia.
Dívat se dopředu
Zatímco robustní spotřebitelské výdaje jsou pro ekonomiku a zásoby pozitivní, řada negativů by je mohla podkopat. Jedním je riziko rozšíření obchodní války s Čínou, která by mohla zvýšit ceny amerického zboží a současně zpomalit růst zaměstnanosti a mezd v klíčových odvětvích. Zvýšení úrokových sazeb již zvyšuje náklady pro spotřebitele i podniky a kriminalizuje ziskové marže společností. Tyto síly, které rostou, již obrátily mnoho investorů na medvědí.
