Co je to obchod s bolesti?
Obchod s bolestí je tendencí trhů čas od času poskytovat maximální částku trestu pro většinu investorů. Obchod s bolestí nastane, když populární třída aktiv nebo široce sledovaná investiční strategie se neočekávaně změní a chytí většinu investorů naplocho. Podle této definice by se náhlý zvrat v nika sektoru nebo strategii nepovažoval za obchod s bolestmi, protože v něm pravděpodobně nebude mnoho investorů.
Obchody s bolestí zkoušejí odhodlání i těch nejlepších obchodníků a investorů, protože musí čelit dilematu, zda vydržet v naději, že obchod nakonec vyjde, nebo vzít své ztráty dříve, než se situace zhorší.
Klíč s sebou
- Obchody s bolestmi jsou, když se zdá, že trhy potrestají velkou skupinu účastníků stejným způsobem, všechny najednou. Zainteresované obchody se začaly stavět, když mnoho účastníků trhu vstoupilo do stejné strategie a obchod se přeplnil. Mezi příklady patří dlouhodobé technologické akcie. nebo nemovitosti dříve, než se objevily bubliny v roce 2001 a 2008.
Porozumění Pain Trades
Periodické vrcholy a údolí v akciových indexech v průběhu let poskytují dokonalý příklad obchodů s bolestí v práci. Zvažte boom a poprsí dot-com koncem 90. a začátkem roku 2000. Jak Nasdaq stoupal a dosáhl rekordního maxima v březnu 2000, technologické zásoby představovaly nepřiměřenou část portfolií většiny investorů a podílových fondů.
Následný kolaps technologických zásob a Nasdaq vedl k recesi v USA a na globálním medvědím trhu, který vyhladil biliony dolarů tržní kapitalizace a bohatství domácností. Obchodem s bolestmi zde byly dlouhé technologické zásoby, protože následný kolaps v tomto odvětví se rozléhal po celém světě a měl dopad na širokou ekonomiku.
Obecně platí, že bolesti se projevují v příliš přeplněných obchodech, kde pasení vede masu herců k tomu, aby všichni zaujali stejné postavení ve stejné strategii. Například obchod s měnou je přeplněný obchod, o kterém si mnozí lidé myslí, že není přemýšlivý. Pokud by se tento obchod uvolnil, mnoho lidí a firem by to způsobilo hodně bolesti.
Příklady obchodů s bolestí
V roce 2008 byl obchod s bolestmi obecně dlouhými akciemi. USA a mnoho hlavních světových akciových indexů dosáhlo rekordního maxima ve čtvrtém čtvrtletí roku 2007, a to i přes prudce rostoucí úvěrovou krizi, která se rychle začala vařit.
Kolaps globálních akciových trhů v roce 2008 z tohoto počtu učinil největší obchod s bolestí, pokud jde o počet postižených lidí a množství zničeného bohatství. Během 18 měsíců bylo zlikvidováno více než 35 bilionů dolarů, neboli 60 procent světové tržní kapitalizace, zatímco světová ekonomika utrpěla nejhlubší recesi a největší finanční krizi od Velké hospodářské krize ve 30. letech. V USA vedly cenové poklesy cen bydlení a akcií k největšímu zničení bohatství domácností v historii, i když recese vyhodila miliony lidí z práce.
Dlouhodobá strategie může neutralizovat obchod s bolestmi
Silné zotavení na globálních trzích od roku 2009 prokázalo, že i obchody s bolestmi se mohou časem zvětšovat, přičemž průmyslový průměr Dow Jones a S&P 500 dosáhnou do roku 2013 nových maxim. Avšak díky rostoucím výnosům v roce 2013 byl dluhopisový trh nový obchod s bolestmi pro mnoho investorů v tomto roce.
