Investoři, kteří hledají solidní příjem ze svých portfolií, často vybírají preferované akcie, které kombinují vlastnosti akcií a dluhopisů, spíše než státní cenné papíry nebo ETF založené na státních dluhopisech. Jedním z důvodů rozhodnutí jít s upřednostňovanými akciemi je to, že obecně platí vyšší dividendy. Další výhodou vlastnění upřednostňovaných akcií než dluhopisů je to, že jejich dividendy jsou zdaněny spíše jako dlouhodobý kapitálový zisk, než příjem. Úroky placené za státní pokladny a podnikové dluhopisy jsou zdaněny jako běžný příjem. Investoři však musí mít na paměti pravidla IRS pro kvalifikované dividendy, protože ne všechny dividendy jsou zdaněny nižší sazbou.
Ačkoli preferované akcie mohou nabídnout určité výhody, představují také určitá rizika. Tato rizika zde přezkoumáváme a také se podíváme na dva populární upřednostňované akciové ETF: iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) a ETF First Trust Preferované cenné papíry a výnosy (NYSEARCA: FPE). Všechny zde uvedené informace byly přesné k 5. říjnu 2018.
Obecná rizika
Velkým rizikem vlastnictví preferovaných akcií je to, že jsou citlivé na úrokové sazby. Protože upřednostňované akcie často vyplácejí dividendy průměrnými pevnými sazbami v rozmezí 5% až 6%, cena akcií klesá se zvyšováním převládajících úrokových sazeb. S tím, jak se výnosy státních dluhopisů přibližují preferenční dividendové sazbě akcií, klesá poptávka po akciích, čímž se cena snižuje. Bezpečné útočiště poskytované ministerstvem financí může být výhodou v porovnání s převzetím rizik spojených s vlastnictvím akcií.
Dalším rizikem sdíleným nejvýhodnějšími akciemi a dluhopisy je riziko volání, protože většina upřednostňovaných akcií umožňuje emitující společnosti odkoupit akcie na požádání před jejich splatností. K tomu obvykle dochází, když úrokové sazby klesají. Emitující společnost může poté tyto akcie odkoupit za cenu specifikovanou v prospektu a znovu je investovat do prostředí, které by mohlo být méně příznivé.
Preferované akcie také představují riziko likvidace. Je-li společnost likvidována, musí nejprve zaplatit všem svým věřitelům a poté držitelům dluhopisů, než upřednostnění akcionáři požadují aktiva.
Zvláštní rizika
Preferované akcie jsou hodnoceny stejnými úvěrovými agenturami, které hodnotí dluhopisy. Tři nejlepší ratingové agentury jsou Moody's, Standard & Poor's a Fitch Ratings. Zatímco preferované akcie mohou získat rating investičního stupně, mnoho z nich má ratingy pod BBB a jsou považovány za spekulativní nebo nevyžádané. Některé upřednostňované akciové ETF omezují svůj podíl na akcie investičního stupně, zatímco jiné zahrnují významnou alokaci spekulativních akcií. Opatrný investor se musí seznámit s konkrétní investiční strategií a držením portfolia ETF. Průmyslová odvětví mají také svá konkrétní rizika, což dokazují těžkosti, kterým čelí odvětví, jako je ropný a plynárenský průmysl.
iShares US Preferred Stock ETF
USF Preferovaná akcie iShares v USA je největší preferovanou akcií ETF s celkovým objemem aktiv přesahujícím 15, 80 miliard USD. Koncový 12měsíční dividendový výnos fondu činí 5, 57% a poměr výdajů činí 0, 46%.
Tento ETF sleduje výkonnost indexu S&P US Preferred Stock Index. Jeho 302 portfoliových podílů je silně nakloněno směrem k finančnímu sektoru, přičemž cenné papíry bankovního sektoru tvoří 34, 42% jeho váhy, diverzifikované finanční cenné papíry tvoří 25, 14% a pojišťovací sektor tvoří 10, 16% váhy portfolia, což představuje 69, 72% držby fondu. Tato nedostatečná diverzifikace by mohla odcizit značný počet investorů s rizikem averze nad rámec těch, kteří se obávají další finanční krize.
ETF, první preferované cenné papíry a výnosy
Z hlavních upřednostňovaných cenných papírů ETF je třetí největší prioritní fond cenných papírů a výnosů ETF třetí největší s 158 držbami a celkovými čistými aktivy přesahujícími 3, 50 miliard USD. Fond má koncové 12měsíční dividendové výnosy 1, 12%. Jedná se o aktivně spravovaný ETF a má poměr výdajů 0, 47%.
Pouze 25, 5% podílů FPE má investiční stupeň (BBB nebo vyšší). Investice spekulativního stupně s ratingy BBB- až B- představovaly 68, 66% podílů fondu a 5, 84% bylo bez ratingu. Investoři s averzí k riziku by se také mohli obávat nedostatečné diverzifikace tohoto fondu, protože má značný příděl do finančního sektoru. K 19. dubnu 2016 bankovní sektor představoval 38, 92% z portfolia fondu, následovaly pojišťovací cenné papíry na 18, 31% a kapitálové trhy na 11, 62%. S dalšími 5, 67% aktiv fondu investovaných do cenných papírů sektoru spotřebitelského financování a 5, 06% v sektoru spotřebitelských finančních služeb mělo toto ETF 79, 61% celkových aktiv přidělených finančnímu sektoru.
