Jednou z nejčastějších kritik inteligentních beta strategií, včetně fondů obchodovaných na burze (ETF), je, že existují dva primární důvody, proč fundamentálně vážené standardy a fondy překonávají své protějšky vážené stropem. Těmito důvody jsou faktory velikosti a hodnoty. To znamená, že v průběhu času menší zásoby obvykle překonávají velkoobjemové kapitály. Historická data tolik potvrzují. Podobně, i když je známo, že hodnotový faktor bojuje proti růstu a dynamice, dlouhodobý výkon hodnoty vůči jiným investičním faktorům je obecně působivý. Například v roce 2017 vzrostl index hodnoty MSCI USA o téměř 22%.
Kritika inteligentních beta strategií, které jsou závislé na faktorech velikosti nebo hodnoty, chybí, protože mnoho inteligentních beta ETF nezdůrazňuje žádný z těchto faktorů. Kritika však investorům připomíná účinnost fondů s malou kapitalizací. Akcie s malou kapitalizací jsou ty společnosti, které splňují definici kapitálové tržní kapitalizace s malou kapitalizací při obchodování za ceny nižší, než jsou jejich účetní hodnoty, což je hodnota, která implikuje hodnotu. Fama / French model s třemi faktory rozpoznává faktory velikosti a hodnoty jako dva nejúčinnější faktory modelu. Vzhledem k tomu, že index MSCI USA Small Cap Index loni vrátil více než 17%, lze tvrdit, že to platí stále.
Index S&P SmallCap 600 meziročně klesl o necelá 2%. Od 31. prosince 2015 se však index vyšplhal o téměř 388%. „U amerického kapitálu s malou kapitalizací byla prémiová hodnota za 26leté období (1990–2015) úžasných 187 bazických bodů (bps); to znamená, že 26letá návratnost hodnoty 10, 19 procent minus 26letá růstová návratnost 8, 32 procenta se rovná prémii za 187 bps. S 26letým ročním výnosem 10, 19 procenta dosáhla hodnota s malou kapitalizací 10 000 USD na 124 669 USD, což je o 44 791 USD více než konečný zůstatek v růstu s malou kapitalizací, “uvádí výzkum Fidelity.
V posledních měsících však může pokles cen s malou kapitalizací odradit investory od přijetí tohoto přístupu. Investoři mohou rozšířit inteligentní beta strategii na hodnotu s malou kapitalizací zvážením vícefaktorových ETF, jako je JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE). Je zřejmé, že JPSE je fond s malou kapitalizací, takže je o faktor velikosti postaráno, ale ETF zdůrazňuje další faktory, včetně hybnosti, kvality a hodnoty. To pomáhá zmírnit případné ztráty v oblasti s nízkými limity.
Tento přístup funguje. Meziročně je JPSE vyšší o 3, 33%, což je výhoda více než 500 bazických bodů oproti indexu S&P SmallCap 600. Vícefaktorový přístup ETF přináší ovoce. Koneckonců, americké kapitálové kapitály zaostávají s velkými kapitalizacemi a hodnotový faktor končí za jinými faktory, což naznačuje, že integrace kvality a hybnosti společnosti JPSE do rovnice s nízkou kapitalizací je pro dlouhodobé investory přesvědčivá.
