V investování je staré přísloví: i mrtvá kočka se odrazí, pokud bude dostatečně vysoká. Odraz mrtvé kočky znamená krátkodobé zotavení v klesajícím trendu., zkoumáme tento jev tím, že se podíváme na příklad odskoku mrtvé kočky a porovnáme ji se skutečnou změnou sentimentu, která mění výhled trhu z medvědího na býčí.
Co je odchod mrtvé kočky?
Pojďme se podívat na období ekonomických nepokojů:
Jak vidíte, trhy se během tohoto šesttýdenního období v roce 2000 vážně bily. Nebylo to ojedinělou událostí ve finanční historii. Optimistickým obdobím na trhu vždy předcházely a následovaly pesimistické nebo medvědí tržní podmínky, tedy cyklická povaha ekonomiky.
Fenomén jedinečný pro určité medvědí trhy, včetně výše popsaného, je však výskyt odskoku mrtvé kočky. Po poklesu na šest týdnů v řadě, trh ukázal silnou rally. Zejména Nasdaq vykázal zisky 7, 78% po neuspokojivém řetězci ztrát. Tyto zisky však byly krátkodobé a hlavní indexy pokračovaly ve svém klesajícím pochodu. Tento graf ukazuje, kde se kočka odrazila, jak vysoko se odrazila a jak daleko klesala.
Co způsobuje, že se kočka odrazí?
Na každém medvědím trhu přichází čas, kdy i ti nejhorlivější medvědi přehodnotí své pozice. Když trh skončí po dobu šesti týdnů v řadě, může to být čas, kdy medvědi zúčtují své krátké pozice, aby zamkli nějaké zisky. Mezitím mohou hodnotní investoři začít věřit tomu, že bylo dosaženo dna, a tak se okusují na dlouhé straně. Konečným hráčem, který vstoupí do obrázku, je dynamický investor, který se dívá na jeho ukazatele a najde přeprodané údaje. Všechny tyto faktory přispívají k probuzení nákupního tlaku, i když jen na krátkou dobu, což trh vysílá.
Mrtvá kočka nebo zvrat na trhu?
Jak jsme již poznamenali, po dlouhém trvalém poklesu může trh buď podstoupit odskok, který je krátkodobý, nebo vstoupit do nové fáze svého cyklu, v takovém případě obecný směr trhu prochází trvalým zvratem v důsledku změny ve vnímání trhu.
Tento obrázek ukazuje příklad, kdy se celkový sentiment trhu změnil a dominantní výhled se stal opět býčí.
Jak mohou investoři určit, zda je současný pohyb vzhůru odrazem mrtvé kočky nebo obratem na trhu? Kdybychom na to mohli pořádně odpovědět, mohli bychom vydělat spoustu peněz. Faktem je, že neexistuje žádná jednoduchá odpověď na zjištění dna trhu.
Je důležité pochopit, že odskok mrtvé kočky může ovlivnit investory velmi odlišným způsobem v závislosti na jejich investičním stylu.
Styl a poskakování
Odraz mrtvé kočky nemusí být nutně špatnou věcí; záleží to na vaší perspektivě. Například nebudete slyšet žádné stížnosti ze strany obchodníků, kteří se dívají na trh od minuty po minutu a milují volatilitu. Vzhledem k jejich investičnímu stylu může být odchod mrtvé kočky pro tyto obchodníky skvělou příležitostí k vydělávání peněz. Tento styl obchodování však vyžaduje velkou odhodlání, schopnost reagovat na krátkodobé pohyby a tolerovat rizika.
Na druhém konci spektra mohou být dlouhodobí investoři nemocní žaludkům, když utrpí více ztrát těsně poté, co si mysleli, že to nejhorší nakonec skončilo. Pokud jste dlouhodobým investorem, který kupuje a drží, by tyto zásady měly poskytnout útěchu:
- Dobře diverzifikované portfolio může poskytnout určitou ochranu před závažností ztrát v kterékoli třídě aktiv. Pokud například přidělíte část svého portfolia dluhopisům, zajistíte, aby část vašich investovaných aktiv fungovala nezávisle na pohybu akciového trhu. To znamená, že hodnota celého vašeho portfolia nebude divoce kolísat jako mučivý yo-yo s krátkodobými vzestupy a pády. Dlouhodobý časový horizont by měl uklidnit obavy těch, kteří investovali do akcií, čímž by krátkodobé skákací kočky snížily faktor. I když vidíte, že vaše akciové portfolio ztrácí 30% za jeden rok, můžete být potěšeni skutečností, že za celé 20. století dosáhl akciový trh ročního průměru mezi 8-9%.
Závěr
Klesající trhy nejsou v tom nejlepším případě zábavné, a když se na trhu hračky s vašimi emocemi škádlí krátkodobými zisky po obrovských ztrátách, můžete se cítit tlačeni na hranici. Pokud jste obchodník, klíčem je zjistit rozdíl mezi odskokem mrtvé kočky a dnem. Pokud jste dlouhodobý investor, klíčem je diverzifikace portfolia a dlouhodobé přemýšlení. Bohužel zde neexistují žádné snadné odpovědi, ale pochopení toho, co je mrtvá kočka odrazí a jak ovlivňuje různé účastníky trhu, je krok správným směrem.
